關于淺析國內保險資金管理的選擇路徑的論文
自2014年四季度以來，隨著國內證券市場的快速回暖，保險資金也獲得了較好的投資機遇。在保險資金投資比例方而，股票和證券投資基金在保險資金運用余額中所占比例已從2014年10月底的10. 14%}升至2015年2月底的12. 01，保持了較快的增速。截至2015年2月底，中國保險資金運用余額已達到95559. 66億元。為此，保險公司更需注重保險資金運用路徑的優化。
一、保險資金管理的必要性
2015年2月底，國內保險資金余額已達到95559. 66億元。當前國內保險資金規模擴張較為迅速，而其投資收益率則處于偏低狀態，保值增值的功能未充分體現。同時，鑒于無風險利率下行等因素相互交織，優化保險資金配置的必要性也日漸顯現。
(一)“償二代”體系的客觀要求
2015年3月23日開始，國內保險業以風險為導向的償付能力監管體系簡稱“償二代”、正式進入試運行階段。該體系的逐步運行，客觀上要求保險公司進一步強化資金運用的管理工作，進而提升其市場運營的穩健性。
(二)費率市場化的逐步推進
2015年2月16日，中國正式實施萬能險費率改革。這是國內“普通型、萬能險、分紅險”費率改革中的第二步。萬能險費率的市場化運行，使得各保險公司的實際結算利率競爭趨于深化，保險資金的配置結構也需相應調整。
(三)無風險利率逐步下行
當前，隨著基準利率的逐步下行，銀行存款的收益在進一步下降。2015年一季度，中國GDP同比增長7. 0%，經濟增速的逐步放緩進一步強化了降息預期。然而，國內保險資金投資銀行存款的比例接近300/g這一狀況使得保險資金的投資收益率面臨較大壓力。為此，保險公司有必要進一步優化當前的投資組合，此外，行業競爭的日益深化和貨幣實際價值的下降等因素，也對保險資金管理提出了更高要求。
二、國內保險資金管理的狀況
(一)保險資金的運用現狀
依據中國保監會的數據統計，截至2015年2月底，國內保險資金運用余額為95559. 66億元。其中，銀行存款為24928. 6億元，占比26. 09%;債券為35740. 99億元，占比37. 40%;股票和證券投資基金為11476. 24億元，占比12. 01;其他投資為23413. 83億元，占比24. 51 截i1: 2015年2月底，保險資金配置股票和證券投資基金的比例達到12. 01，與30%的監管上限相比仍然具有較人的調整空間。同時，保險資金投資基建等長期性板塊的比例仍然較低，有待進一步優化。
(二)保險資金管理的特點
1.資產配置集中度較高。截至2015年2月底，在保險資金投資分布中銀行存款和債券合計所占比例為63. 49%.股票和證券投資基金占比為12. 01%}這種配置結構在控制風險的同時也制約了收益率的提升，為此，在國內投資渠道日益豐富的背景下，保險公司有必要在風險可控的前提下逐步分散資金配置，以獲取證券等投資渠道的較高收益。
2.投資收益率的偏低。目前，保險資金較人程度上集中于銀行存款和債券等固定收益類產品，其投資收益率整體上處于偏低狀況。2001 } 2013年，國內保險資金投資收益率均值為4. 60/g 2014年伴隨國內證券市場的向好而上升至6. 30%。
3.風險管理水準有待提升。目前，國內保險資金人都集中于銀行存款和國債等利率敏感型產品，容易面臨市場利率變動的系統性風險。同時，由于國內風險管理的理論尚不成熟，專業型資產管理公司相對較少，一定程度上限制了投資渠道的拓展。
4.資產負債匹配有待優化。目前，國內壽險產品的期限相對較長，而保險公司的資金運用人都集中于銀行存款和固定收益類產品，期限錯配較為明顯。為此，保險公司可適當增加不動產和基建等長期性投資的配置比例。
三、保險資金管理的路徑選擇
(一)逐步完善國內金融市場
目前，國內金融市場正處于發展的初始階段，金融體系尚不太完善，一定程度上制約了保險資金管理的發展。因此，金融監管部門之間需要加強協調，逐步構建更為完備的金融體系，為保險資金提供多樣化的投資環境。此外，金融產品的不斷創新也將對保險資金投資產生積極影響。優先股和上證50期權等新產品的市場化運行，將促使保險資金配置的進一步優化。
(二)優化資產配置結構
目前，保險資金的配置機構制約了收益率的提升。隨著優先股和基建等投資渠道的拓展，保險資金的配置將迎來更多機遇。
1.普通股。2014年四季度以來，保險資金逐步提高了權益類資產的配置比例，2014年的平均投資收益率也由此提升至6. 3%。2015年，隨著證券市場注冊制改革進程的日益加速，權益類融資比重將呈現大幅上升趨勢，從而為保險資金帶來更多投資機遇。
2.優先股。優先股與保險資金尤其是壽險資金的期限較為匹配，且股息率相對較高，已成為保險資金較為適宜的投資渠道。2014年10月7日，中國保監會發《關于保險資金投資優先股有關事項的通知》，進一步拓展了保險資金的配置渠道。目前，國內已有17家公司發布了優先股發行預案，發行總額為4529億元。優先股試點的逐步展開，將進一步豐富保險資金的投資渠道。
3.基建投資。基建由于其投資期限的長期性，以及運營過程中所產生的穩定的現金流，較為適宜保險資金進行投資。截至2014年底.保險資金發起的基礎設施投資計劃已達到1. 1萬億元.較年初增長56.8%。
依據2015年全保會的相關工作部署，保險資金將更加注重對接實體經濟。隨著一帶一路戰略的實施，基建投資將呈現大幅增長，這將為保險資金提供更多投資路徑。
(三)強化市場監管機制
隨著保險資金投資渠道的多元化，以及金融混業經營進程的加速，完善市場監管機制的迫切性也日益凸顯。因此，監管部門需要強化協同監管效應，完善信息披露制度，使保險資金運用更趨于合理化和透明化。
(四)發揮資產管理公司的功能
截至2014年底，國內保險業總資產已達到101591. 47億元，較年初增長22. 57%。然而，國內已獲批的保險資產管理公司(不包括香港)僅有21家，尚有較人拓展空間。2014年9月，中國保險資產管理協會在北京成立，這將促進保險資產管理公司的市場化進程，進一步提升保險資產管理能力。
四、結語
2015年，隨著國內證券市場的不斷完善和發展，以及一帶一路戰略的實施.保險資金投資渠道將進一步得以拓展。依據2015全保會的相關部署，保險資金運用渠道多元化將成為保監會今年的重點工作之一，保險資金對實體經濟的投資將會得以人力拓展。保險資金投資渠道的多元化，將進一步促進現代保險服務業的發展。
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