股份有限公司財務分析報告范文
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股份有限公司財務分析報告范文【1】
一、簡介
(一)公司背景
夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于2003年7月25日更名為現在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。
夏新公司是經廈門市人民政府廈府(1997)057號文、廈門市經濟體制改革委員會廈體改(1996)080號文批準,在對廈新電子有限公司進行部分改組的基礎上,由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設備(集團)公司等六個股東共同作為發起人,1997年4月24日,經中國證監會(1997)176號文批準,以向社會公眾募股方式設立。
1997年5月23日,取得廈門市工商行政管理局核發的企業法人營業執照。
注冊資本原為人民幣18800萬元,1999年度實施配股及送轉增股后注冊資本已變更為35820萬元;2003年度實施每10股送2股方案后注冊資本增至42984萬元。
公司現有總股本42984萬股，其中：國家股1468.8萬股,境內法人股24235.2萬股,境內上市的人民幣流通股17280萬股。
公司法定代表人:柳學宏。
主要經營聲像電子產品、通訊電子產品、辦公自動化產品及其他機械電子產品的開發與制造等。
公司從以家用電子產品的生產型企業成功地轉型到以通信終端產品生產為主的企業，目前手機產品占主營業務收入的80%以上，成為國內主要的手機制造商之一。
中國XX。
(二)國內及國際未來經濟展望
十六大報告對于中國未來20年的戰略規劃是，我國將全面進入小康社會。
未來20年，中國經濟將再翻一番，對于中國本土的公司來說，這將是一個爆發式的發展過程，一批國際經濟巨人將成長起來。
過去20年，在跨國公司進入中國市場的同時，一批中國本土公司已經成長起來了，尤其在家電、手機、服裝等行業，中國本土公司已經出手國際牌了;未來20年，一定會有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場上。
未來國際經濟方面，世界經濟總體呈現走強態勢。
預計在未來5年內，世界經濟的年均增長率將高于20世紀90年代，可望達到3.5-4%;發達國家依然將是世界經濟增長的主導，而發展中國家的經濟增長速度繼續高于發達國家。
科技進步的突飛猛進，經濟全球化的深入發展，全球產業結構的大調整，特別是信息技術繼續釋放潛力及網絡經濟的高速擴張，以及各國經濟合作和協調加強等積極因素，將繼續為世界經濟的持續發展提供重要的基礎。
(三)行業綜觀及重要議題
目前,我國擁有全球手機近1/3產量和約1/5的銷售市場,是全球最重要的手機生產銷售中心。
國產手機市場占有率到2003年已達60%以上，行業銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國際巨頭變成波導、tcl、夏新等本土企業。
國產品牌手機終于打破了洋品牌在中國市場長達十年的壟斷格局。
在不久前結束的"中國市場產品質量用戶滿意度調查"中,國產品牌以絕對優勢選票超過眾多洋品牌。
這表明國產品牌手機正逐漸占據市場競爭的制高點,成為國內手機市場的主導力量。
國內手機廠商在努力開拓國內市場的同時,進一步加大開拓國際市場力度,他們紛紛在國外開設辦事機構，加大產品出口量。
這些努力使得去年1-10月國產品牌手機出口占國內銷售比例由上年的2%上升到6%。
但是隨著競爭的加劇，國內手機廠商存在的問題也日益凸現，突出表現在產品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費用日益成為各大手機廠商盈利的瓶頸。
同時技術上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭。
可以說，國產品牌手機的發展已進入一個新時期,即從規模擴張階段轉向提高質量和技術水平階段.。
國產品牌應該利用國內已經形成的從芯片，整機設計到組裝制造，從散件到整機的完整移動通信產業鏈，通過加強國內采購配套,降低成本，減少不確定性風險,加快自身發展;要上國產品牌手機大量出口的臺階，改變目前國產品牌手機出口較少的現狀,在國外廣闊的市場上尋找發展的機會;同時,國產品牌還應加強核心技術的研制開發,形成具有自主知識產權的技術和產品，增強國際競爭力。
此外，在國內外激烈的競爭下，手機業步入微利時代，不少國內生產廠家紛紛實施產品轉型戰略，尋找新的利潤增長點，能否成功實施轉型戰略計劃，亦成為國內眾多手機制造商未來能否持續發展的關鍵所在。
在這方面夏新公司已確立了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，已成功向市場推出筆記本電腦、液晶電視等產品，并計劃投巨資進軍汽車業，未來機遇和挑戰并存。
二、公司分析
(一)公司業績分析
從2003年的年報來看，公司全年實現凈利6.14億元，每股收益高達1.43元，凈資產收益率達41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業中的矯矯者。
公司主營業務收入同比增長51.94%(達68.17億元)，其中手機(含小靈通)收入占總收入達87.5%(達5.96億元)，同比增長61%。
而在2001年，夏新電子的手機收入僅占總收入的16.66%(1.65億元)。
隨著產品結構的調整和手機產銷規模的增大，公司營業收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長到2003年的1.43元。
凈資產收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產品價格下調幅度較大)，但仍保持在較高的水平。
2003年公司技術開發費的計提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠遠高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產業結構調整進展相當順利，為今后的發展打下了堅實的基礎。
夏新手機的市場定位是中高端移動通訊產品，這也可以從2003年夏新手機的平均銷售價格高于國產手機品牌中平均價格，平均毛利率也高達34%。
高價格帶來的高利潤，必將引來國內甚至國外企業的競爭，而且中高端手機市場歷來是國外品牌的傳統領地，可以預見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。
同時應注意到，公司的“應收票據”在2003年增加了386858萬元，達942026萬元，增幅達70%，高額的“應收票據”是否會變成令人頭疼的“應收賬款”值得重點關注。
總體看來，公司的各項財務指標均在好轉，股東權益和總資產穩步上升，但是，公司的流動資產里面，變現能力最差的存貨占總資產額的35%，存貨周轉率更是高達100天，如果存貨不能及時消化，隨著時間的推移，存貨的實際價值將被大打折扣。
巨額庫存將對公司未來經營構成極大的壓力。
(二)公司的未來表現——swot分析
s：強項，優勢
(外部)在國內有較高的知名度，2003年評選為“中國市場產品質量用戶滿意第一品牌，是國內主要手機生產商之一，同行業排名第六，產品(手機)市場占有率達6%，小靈通產品同行業排名第三。
2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。
(內部)有著優秀的營銷隊伍及良好營銷策略，較強的科研開發能力，加上具遠見卓識的管理層，致力于發展國產手機的“次核心技術”，成功地實現了產業的轉型，從家電生產企業一躍成為手機生產行業的矯矯者。
w：弱項，劣勢
(外部)手機業竟爭日趨激烈，行業毛利率日趨下降，公司走的是中高端產品路線，而該層次產品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術，新產品開發滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點力不從心。
低端產品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農村等低收入群體市場。
國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。
公司已確立的“3c”產品的戰略布局，將面臨產業整合的困難，在近期內難見成效，未來形勢不容樂觀。
(內部)公司員工整體素質不高，作為技術生產型企業專科以上學歷僅占員工總人數16%;公司實施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術人員，激勵機制不夠全面;從股權結構上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關聯交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標使用費，未能作出合理的解釋，易產生誠信危機;公司產能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。
公司進軍并無任何優勢的it業，投產筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩定發展不利。
o：機會，機遇
(外部)展望未來，中國經濟的平穩增長，城市化進程的加快和農民收入水平的提高，為手機市場的發展提供了良好的消費環境，手機消費需求仍將旺盛。
消費者對新功能和新設計的追求，仍將推動產品的更新和市場的增長。
同時，數據業務與應用內容的豐富，將加速消費需求的更新。
在這些有利因素的帶動下。
據預計，今后5年，中國手機市場將以7.7%的復合增長率繼續保持穩定的增長，2008年市場銷售額將達到1200億元。
(內部)公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉型生產gsm手機后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向。
公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr2000，第一部國產grps手機等，自主開發的筆記本電腦、液晶電視一經推出好評如潮，極具競爭力。
公司又投入巨資進軍汽車產業，生產車載電視、車載電話等全套汽車電子產品，介入汽車電子這一新興朝陽產業，將成為公司新的發展機遇。
t：威脅，競爭對手
(外部)目前手機市場的竟爭越來越激烈，不斷的價格戰使得行業利潤步入微利時代，國內競爭對手主要來自波導、tcl、康佳等生產企業。
隨著通信行業的進一步放開，國際品牌對行業的沖擊更加嚴重，而國外主要生產的是中高端產品，對以中高端產品為主的夏新公司更是雪上加霜。
(內部)公司產品單一，缺乏核心技術，新產品的研發滯后，很難再有在市場上叫得響的產品推出，僅靠一款a8很難繼續站穩腳跟，對于80%的收入靠手機銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴竣。
盡管公司已確立“3c”產品戰略布局，實行產品多元化戰略，但收益不會在短期內顯現，未來具有太大的不確定性和風險性。
盡管2003年公司業績顯赫，但公司未來形式嚴峻，不容樂觀。
(三)公司的行業競爭分析
2003年中國生產手機1.73億部，成為全球最大移動通信終端生產國。
信息產業部03年公布的國內手機市場占有率排名，波導以942萬臺銷量成為冠軍，市場占有率達14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場占有率位居第六位。
現在國內手機生產商有40多家，但主要以波導、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主。
現以下表各主要通訊產品制造公司有關2003年度財務比率計算行業平均指標來對比分析夏新公司的競爭力水平：
名稱速動比率現金比率應收帳款周轉率股東權益比率資產負債比率長期負債比率存貨周轉率主營利潤率
波導股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94
tcl集團110.870.235.1129.720.73.832.7221.88
深康佳a82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99
中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76
中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74
大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43
夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98
行業平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96
從上表中可以看出，公司速動比率略低于行業平均水平，因此，短期償債能力相對較低;公司的現金比率遠遠高于行業平均水平，公司有著充裕的現金流，資金周轉順暢，這與公司產品暢銷及大量現款交易是分不開的;公司應收賬款周轉率為同行業最高，遠遠高于同業平均水平，應收賬款的管理是同行業最好的;股權比率亦屬同業較高水平，相對地資產負債率也就較低，從股東角度來看，公司現在屬高股權率、高風險、高報酬的財務資本結構;長期負債率遠高于同業水平，主要系公司提取了高額的技術開發費(按銷售額的6%計提)，這為公司經后加大技術投入及未來的發展打下了堅實的基礎;存貨周轉率同行業最高，存貨占資產總額的比例達30%，巨額庫存將對公司未來經營構成極大的壓力;主營利潤率高達34%，處于行業領先水平，這與公司以高毛利率的中高端產品為主是分不開的。
從以上指標分析可見，公司各項指標大部分高于行業平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業中極具競爭力。
(四)公司專業分析
夏新電子(600057)：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長中的電子類企業，以通訊產品、視聽產品及it產品為核心業務。
2003年公司實現主營業務收入68.17億元;實現凈利潤6.14億元。
其中，手機類產品占主營業務收入的82.82%，夏新手機仍是國內手機品牌中利潤最高的企業，毛利率37.76%，手機產品市場占有率居國產品牌第四，視頻類產品市場占有率居第三名。
公司主營手機、dvd、液晶電腦及視聽設備，自2001年公司管理層把握新的市場機遇，轉型生產gsm手機，同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，公司建立了600多人的技術中心，設立博士后工作站，科研實力在同行業首屈一指，針對數字化技術變更周期短、更新快的特點，公司選擇特定技術領域，形成自己的核心技術優勢。
公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr2000，第一部國產grps手機等，自主開發的筆記本電腦、液晶電視一經推出好評如潮，極具競爭力。
今年，公司又投入巨資進軍汽車產業，但與其他投資汽車行業企業不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發揮自身優勢，介入之前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領域，生產車載電視、車載電話等全套汽車電子產品，介入汽車電子這一新興朝陽產業，將成為公司新的發展機遇。
(五)公司分析總結
以銀行家的角度來看，公司的資產負債率為66%，低于行業平均水平，公司的現金比率為0.38亦遠高于行業平均水平，公司目前經營較穩定，2003年取得了良好的業績，加之公司有良好的現金流，并有大量的貨幣資金，增強了公司的償債能力，因此從目前公司的財務狀況來看，貸款給公司相對風險較低。
從現金流量表中來看，公司投資活動支付的現金近3億元，公司加大了對外擴張的力度，從有關公告中可知，公司將面臨又一次產業轉型，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向，投資于與主業不相關的it業及汽車電子業，而其資金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大的風險性和不確定性。
因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉型投資的成功與否，未來的潛在償債風險較大，銀行應充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計貸款風險水平。
從投資者的角度來看，公司業績從最近幾年看呈高速增長態勢，2003年每股收益達1.43元，凈資產收益率達41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報。
從財務結構上分析，公司股權比率為33.65%,高于行業平均水平，高股權率意味著高風險、高報酬的財務結構。
在獲取高回報的同時，投資者應充分考慮其投資的未來的風險性，首先從公司的主業來看，手機業競爭日趨激烈，加之國外品牌的沖擊，毛利率越來越低，手機業步入微利時代，預計公司主營業務利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實行多元化戰略，但就目前來看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來的投資重點將轉向多元化的家電、it、汽車電子產品等行業，能否在公司未涉及的行業中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰，投資者未來亦將面臨著巨大的投資風險。
從收購者的角度來看，公司的驕人的業績，成長性及高凈資產收益率(42%)，使得公司有著較高收購價值，同時也意味著需高額的收購成本。
而從目前公司的股票市價來看，市盈率不到10倍，市場價值被低估，亦極具投資潛力與收購價值。
目前公司主業突出，且在技術上也處于國內同業領先地位，對“主業偏好”的收購者極具吸引力。
同時公司豐富的營銷經驗、完整的營銷體系及網絡，加上優秀的管理層及高效率管理經驗，更是使收購者所看重。
因此從整個公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極具收購價值。
從公司員工的角度來看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業績股票激勵實施辦法》等，員工的待遇同公司的業績息息相關。
自2001年公司管理層把握新的市場機遇，從家電產品轉型生產gsm手機，實現了成功的生產轉型，取得了驕人的業績，但隨著競爭的日趨激烈，產生了缺乏新業務增長點的困擾同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發展的戰略方向。
在未來的發展中，公司管理層及全體員工應重點在以下幾方面努力：投資——明確未來投資重點;市場——尋找新的業務增長點;合作——強化價值鏈，擴大合作領域;競爭——增強核心競爭力，尋找發展機會;技術——發展自己的核心技術，積極研發新產品。
建筑股份有限公司財務分析報告【2】
一、公司經營狀況分析
(一)、公司主營介紹
中國建筑股份有限公司經營范圍包括勘察、設計、施工、安裝、咨詢、開發、裝飾、生產、批發、零售、進出口。
經營范圍中主營：承擔國內外公用、民用房屋建筑工程的施工、安裝、咨詢;基礎設施項目的投資與承建;國內外房地產投資與開發;建筑與基礎設施建設的勘察與設計;裝飾工程、園林工程的設計與施工;實業投資;承包境內外資工程;進出口業務;建筑材料及其他非金屬礦物制品、建筑用金屬制品、工具、建筑工程機械和鉆探機械的生產與銷售及金融業務。
(二)、公司主營業務分析(基于公司利潤表)
1、收入分析
由于良好的運營組織能力和近幾年新簽合同額持續增加，2014年公司營業收入保持較快增長態勢。
全年實現營業收入8,000億元，較上年的6,818億元，增長17.3%。
其中，境外業務營業收入516億元，同比大幅增長30.8%。
從分部業務來看，公司依據國家戰略和投資方向，持續進行產業結構優化，取得了良好成效。
2、成本分析
2014年，公司加強成本控制，營業成本為6,994億元，同比增長16.4%，略低于營業收入的增長，主要得益于公司加大力度推行以項目成本管控為主線的“標準化、信息化”兩化融合工作。
公司實現綜合毛利1,006.6億元，較上年的807.9億元，增長24.6%。
綜合毛利率為12.6%，較上年的11.8%，同比提高0.8個百分點。
3、費用分析
2014年，公司三項費用合計251.3億元，同比增長16.3%，低于營業收入增長率1.1個百分點。
三項費用占收入比3.14%，同比降低了0.03個百分點。
公司合并報表的銷售費用為21.0億元，同比增長26.3%。
公司合并報表的管理費用為156.1億元，同比增長7.3%。
百元收入管理費用為1.95元，較上年再次下降0.18，費用管控效果明顯。
公司財務費用凈額為74.3億元，同比增長37.4%。
(三)、公司核心競爭力分析
中國建筑股份有限公司是中國專業化經營歷史最久、市場化經營最早、一體化程度最高的建筑房地產企業集團之一。
在房屋建造領域，公司以工程總承包的模式潛心經營，成為中國最大的房屋建筑承包商，當年新簽合同和累計施工面積在全國的占比均超7%。
在ENR250家全球工程承包商位列第1位;也是唯一進入ENR房屋建筑行業前十大國際工程承包商的中國企業，位列第6位。
2014年，公司公司核心競爭能力進一步增強，為未來持續、快速、健康發展提供了有力保障。
二、公司財務狀況分析
(2)負債構成分析
科目
金額(萬元)
長期借款 7612467.80 流動負債 54463851.30 其它
負債合計 72219273.50
(二)現金流量表分析
1、以下是公司現金流量表(按年度)：
科目\時間
銷售商品、提供勞務收到的現金 收到的稅費與返還 支付的各項稅費 經營現金流入 經營現金流出 經營現金流量凈額
處置固定資產、無形資產的現金 處置子公司及其他收到的現金 購建固定資產和其他支付的現金 投資支付的現金 取得子公司現金凈額 支付其他與投資的現金 投資現金流入 投資現金流出 投資現金流量凈額 吸收投資收到現金 其中子公司吸收現金 取得借款的現金 收到其他與籌資的現金 償還債務支付現金
2、現金流量分析
2014年，中國建筑股份有限公司實現現金凈流入 282 億元，同比大幅增加 233 億元，主要是經營性現金凈流入增加所致。
其中建筑主業凈流入 303 億元，同比增加 168 億元，得益于將現金流與利潤直接掛鉤的考核管理體系，建筑主業成為公司穩定現金流的來源;房地產業務由于本期銷售下滑，現金流量由正轉負，凈流出 50 億元;BT 及城市綜合開發業務凈流出 8 億元，同比減少流出 105 億元，投資風險整體可控。
公司經營活動現金流入 7,759 億元，同比增長 7.2%，經營活動現金流出 7,510 億
元，同比增長 4.1%。
主要原因是公司主營業務的經營業績穩步增長，銷售商品和提供勞務收到的現金以及購買商品、接受勞務支付的現金增長較快。
司高度重視現金流量管理，大力開展催收清欠、加快資金回收，取得了良好效果。
(三)主要財務指標分析 1、主要財務指標
針對公司的凈資產收益率、凈利潤增長率、資產負債比率分別考核衡量公司的盈利能力、營運增長能力、償債能力。
2、指標含義：
凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱 該指標的最近一期行業平均值：8.26%
凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差 該指標的最近一期行業平均值：13.83%
資產負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小 該指標的最近一期行業平均值：64.59%
3、從表中可以看出以下結論：從橫向比對看，公司的盈利能力遠高于行業平均水平，償債能力在行業中處于較高水準，而受到房地產市場的走軟，公司的營運增長能力在降低。
而從縱向對比看，公司的盈利能力處于穩定增長，2014年盈利能力稍弱于2013年峰值;由于房地產市場的受冷，公司的營運增長能力在下滑;公司償債能力也處于穩定增長，但低于2013年峰值。
以上結論，凸顯了房地產市場的起落對中國建筑的深遠影響，房地產市場的回調，將給中國建筑股份有限公司帶來不小的壓力。
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