上市公司財務報告分析

上市公司財務報告分析

　　關于上市公司財務報告分析是怎樣的呢?下面是小編整理的上市公司財務報告分析范文，供大家參考。

　　上市公司名稱及代碼：某某藥業股份有限公司 600750

　　第一部分：企業基本情況

　　某某藥業股份有限公司(以下簡稱“本公司”)，于19xx 年8 月29 日在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600750。

　　20xx5 月，公司實施股權分置改革。

　　江中集團向流通股股東每10 股流通股支付對價3.2 股股票。

　　本次股改后，公司總股本為14,611.2 萬股，控股股東江中集團持有限售流通股6,374.4 萬股占公司總股本的43.63%，無限售流通股份為8,376.8 萬股。

　　20xx 年，本公司先后實施2006 年度的每10 股送2 股轉增3 股方案及20xx 年中期每10股轉增3.5 股的方案。

　　實施后公司股份總數為29,587.68 萬股，其中江中集團持有12,908.16萬股。

　　截止20xx 年5 月17 日，江中集團所持有的公司股份已經全部上市流通。

　　20xx年11月26日中國證監會證監許可[20xx]1711號文核準本公司非公開發行不超過2,200萬股新股。

　　20xx年12月24日，非公開發行公司股份1,527.32萬股，發行后公司股份總數為31,115萬股。

　　本公司注冊地址：江西省南昌市高新區火炬大道788 號，法定代表人：易敏之。

　　主營業務：硬膠囊劑、原料藥(蚓激酶)、糖漿劑、片劑、顆粒劑、口服液、膏滋劑的生產及銷售(許可證有效期至20xx 年12 月31 日);糖類、巧克力和糖果(糖果)，飲料(其他飲料)(蛋白飲料類、固定飲料類)的生產和銷售;保健食品的生產和銷售(以上經營項目憑許可證經營)。

　　消毒劑的生產、銷售(許可證有效期至2014 年5 月9 日);皮膚粘膜衛生用品(衛生濕巾)的生產銷售(衛生許可證的有效期至2014 年9 月21 日);農副產品收購(糧食收購除外)國內貿易及生產加工，國際貿易。

　　(國家有專項規定的除外)。

　　第二部分：企業分析期的基本財務情況分析

　　一、 資產負債表分析

　　資產規模及結構分析表

　　(表一)

　　權益狀況及增減變動分析表

　　公司資產構成變動分析

　　1、貨幣資金期末余額為74,889.55 萬元，較上年末增長48,414.27 萬元，增長幅度為182.87%，主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬所致。

　　2、應收票據期末余額為36,691.35 萬元，較上年末增長15,419.42 萬元，增長幅度為72.49%，主要系本報告期業務增長，收到的票據隨之增長。

　　3、應收賬款期末余額為1,531.76 萬元，較上年末增長1,078.98 萬元，增長幅度為238.30%，主要系報告期醫藥流通業務銷售增長，應收賬款隨之增長。

　　4、預付款項期末余額為5,457.67 萬元，較上年末增長2,893.75 萬元，增長幅度為112.86%，主要由于子公司江西九州通藥業有限公司(下稱：江西九州通)本期業務增長，采購量增加所致。

　　5、存貨期末余額為27,864.86 萬元，較上年末增長16,087.95 萬元，增長幅度為136.61%，主要系本報告期①業務增長，存貨量相應增長;②原材料采購成本上漲，存貨單價增長所致。

　　6、在建工程期末余額為4,932.63 萬元，較上年末增長4,240.46 萬元，增長幅度為612.63%，主要系公司為擴大經營規模，投資建設OTC 制劑生產線改造項目及液體制劑生產線項目所致。

　　7、應付票據期末余額為1565.16 萬元，較上年末下降1522.01 萬元，下降幅度為49.30%，主要系子公司江西九州通減少應付票據結算方式所致。

　　8、應付賬款期末余額為19,698.96 萬元，較上年末增長13,246.38 萬元，增長幅度為205.29%，主要系本報告期期末子公司江西九州通采購額增長所致。

　　9、預收賬款期末余額為13,841.48 萬元，較上年末余額增長7,209.29 萬元，增長幅度為108.70%，主要系本報告期客戶提前支付的貨款增加所致。

　　10、應交稅費期末余額為5,042.92 萬元，較上年末增長2,614.61 元，增長幅度為107.67%，主要系本報告期計提的稅金尚未全部清算繳納所致。

　　11、資本公積期末余額為71,306.85 萬元，較上年末增長51,781.74 萬元，增長幅度為265.21%，主要系本報告期非公開發行股票產生的股票溢價所致。

　　二、 利潤表分析

　　利潤表各項目變動趨勢及結構分析表

　　公司利潤表指標變動分析

　　1、營業收入本期發生額為256,360.62 萬元，較上年同期增長67,358.19 萬元，增長幅度為35.64%，主要系本報告期子公司江西九州通業務增長所致。

　　2、營業成本本期發生額為143,794.81 萬元，較上年同期增長73,063.41 萬元，增長幅度為103.30%，主要系：①業務增長，銷量增長，營業成本相應增長;②本報告期原材料成本上漲;③本報告期銷售的產品結構變化所致。

　　3、財務費用本期發生額為1,273.09 萬元，較上年同期下降728.23 萬元，下降幅度為36.39%，主要系本報告期累計借款總額較上年同期下降，借款利息相應下降所致。

　　4、資產減值損失本期發生額為234.75 萬元，較上年下降2,158.21 萬元，下降幅度為90.19%，主要系本報告期資產負債表日后收回江西省省屬國有企業資產經營(控股)有限公司債務3,779 萬元，對其計提的壞賬準備相應轉回所致。

　　5、營業外支出本期發生額為844.91 萬元，較上年增長641.85 萬元，增長幅

　　度為316.09%，主要系本報告期發生的捐贈支出較上期增加所致。

　　三、 現金流量表分析

　　年度現金流量概況分析表

　　(表四)

　　公司現金流量分析

　　1、經營活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為22,229.26 萬元，較上年同期下降15,602.34 萬元，下降幅度為41.24%，主要系本報告期材料采購成本上漲，采購支出較上年同期增長所致。

　　2、投資活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為-14,073.22 萬元，較上年同期下降14,278.94 萬元，下降幅度為6,940.84%，主要系①上年同期收到東風藥業股權轉讓款;②本報告期支付購公司辦公大樓土地使用權及建設投入款項;③本報告期支付OTC 制劑生產線改造項目、液體制劑生產線項目設備及建設款所致。

　　3、籌資活動產生的現金流量凈額本報告期發生額為40,258.23 萬元，較上年同期增長64,877.09 萬元，增長幅度為263.53%，主要系①本報告期支付的紅利較上年同期減少;②本報告期非公開發行股票，募集資金5.3 億元到賬所致。

　　第三部分：有關財務指標分析

　　財務指標變動分析表

　　(表五)

　　一、償債能力指標分析 (一)短期償債能力分析

　　流動比率為211.97%，與上年同期比增長34.52%;速動比率為156.35%，增長43.13%;現金比率為103.52%，增長72.53%;主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬以及本報告期業務增長，用于流動的資金同比增長很快，企業短期償債能力很強。

　　但是可以看出流動比率、速動比率以及現金比率明顯過高，這意味著企業閑置現金的持有量過多，必然造成企業機會成本的增加，說明資金結構不太合理，流動資金未能充分用于生產經營，降低了企業的獲利能能力。

　　(二)長期償債能力分析

　　資產負債率為29.01%，與上年同期比減少11.67%，說明企業的長期償債能力較強，保守的觀點認為資產負債率不應高于50%,而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當，該比率過低，所以又反映出企業對財務杠桿利用不夠。

　　產權比率為40.86%，與上年同期比減少16.46%，一般應在50%為好，該比率較低，說明雖然長期償債能力較強，但財務結構不盡合理，未能有效地利用貸款資金。

　　二、運營能力指標分析

　　應收賬款率為626.21%,與上年同相比增長了15.42%，說明企業收賬較上年迅速，賬齡縮短了，應收賬款周轉率高也表明資產流動性強，短期償債能力強;存貨周轉率為725.47%，與上年同相比增長了11.98%，存貨周轉率高表明存貨變現的速度，周轉額較大，資金占用水平低，也說明企業的存貨管理水平很好;流動資產周轉率為230.04%，

　　與上年同相比下降了20.25%，主要系本報告期非公開發行股票，募集資金到賬所致，整體上來說流動資產周轉率還是比較高的，企業對流動資產的利用還需加強，以提高企業的運營能力;固定資產周轉率為565.76%，與上年同相比增長了40.38%，周轉率提高表明企業固定資產利用越充分，同時也表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，

　　能充分發揮效率;總資產周轉率為150.17%，與上年同相比增長了63.03%，表明企業全部資產的使用效率較上年比提高很多。

　　綜合分析運營能力的各項指標，可以看出企業的運營能力很強，也有所提升，表明企業運營管理水平很好。

　　擴展：上市公司財務報告閱讀分析的重點【2】

　　一、資產負債表及其附表閱讀分析

　　1、建立資產負債表為重的風險防范觀念。

　　利潤表是某一期間的經營成果，是“流量”的概念，它的結果最終會流人資產負債表股東權益項下;資產負債表是“存量”的概念，報表各項余額反映公司在特定日期財務狀況的好壞，也代表著公司價值的高低。

　　因此，閱讀財務報告時，一定要先建立資產負債表為重的風險防范觀念。

　　2、應收賬款、其他應收款分析。

　　一是要比較應收賬款和營業收入的關系。

　　當應收賬款增長率大幅度高于營業收入增長率時，應特別注意應收賬款的收現性;應注意是否有虛增資產和利潤之嫌，尤其應關注來自于關聯方交易的應收賬款的增長。

　　二是要觀察其他應收款中是否存在非法拆借資金、抽逃資本金、擔保代償款和掛賬費用等，尤其應關注與關聯方發生的其他應收款。

　　3、長期投資分析。

　　一要慎防通過長期投資與短期投資互轉操縱利潤。

　　《企業會計制度》規定，短期投資以成本與市價孰低原則計量，而長期投資以賬面價值與預計可收回金額孰低原則計量。

　　閱讀報表時尤其應注意公司是否通過長、短期投資互轉操縱利潤。

　　二是通過比較長期投資和投資收益，根據投資的收益情況分析各項長期投資的質量。

　　4、無形資產分析。

　　首先，對于企業突然增加的巨額無形資產，應關注是否確實符合無形資產資本化條件，并分析對企業未來盈利能力的影響。

　　其次，應關注企業合并會計處理對商譽的影響，因為“購買法”和“權益結合法”對公司商譽的確認及對當期和以后各期凈利潤的影響各不相同。

　　5、遞延稅款分析。

　　企業采用納稅影響法核算所得稅時，如果時間性差異產生的遞延稅款為借方余額，應分析公司在今后轉回的期限內(我國會計制度規定為3年)是否可能有足夠的應納稅所得額，如果沒有，則應當在當期直接確認為費用。

　　遞延稅款常被公司當作操縱利潤的“蓄水池”，在閱讀會計報表時尤其需要關注。

　　6、由負債比例看企業財務風險。

　　公司營運狀況不佳時，短期負債、長期負債及負債比率不宜過高。

　　此外，可以長期資金(即長期負債與凈資產之和)對長期資產(固定資產、無形資產、長期投資)的比率檢測長期資產的取得是否全部來源于長期資金。

　　若比率小于1，則表示公司部分長期資產以短期資金支付，財務風險加大。

　　7、長期負債與利息費用分析。

　　如果利息費用相對于長期借款呈現大幅下降，應注意公司是否不正確地將利息費用資本化，降低利息費用以增加利潤。

　　二、利潤表及其附表閱讀分析

　　1、從利潤構成分析公司盈利質量。

　　公司主營業務利潤占利潤總額的比重越大，說明公司更多地依靠生產經營活動取得利潤，盈利能力具有較好的可持續性，如果公司利息收入、資產處置收益、投資收益等非營業利潤占利潤總額比重大，公司利潤可能更多地依賴于風險較大的金融市場，收益的可持續性差。

　　在分析公司盈利質量時，尤其應關注政府補貼、稅收優惠、接受捐贈等偶然性質的利潤以及來自關聯企業的利潤對公司盈利能力的影響。

　　2、主營業務收入、主營業務成本、營業費用分析。

　　比較各報告期銷貨退回及折讓占主營業務收入的比例、關聯方交易產生的銷售收入占主營業務收入的比例是否有異常變化，以分析管理當局是否有操縱利潤的意圖。

　　將材料成本、人工成本、制造費用等各生產成本要素占主營業務成本的比例及主營業務成本占主營業務收入的比例作前后年度的趨勢對比，以發現企業是否存在將費用予以資本化以美化利潤表的情況。

　　3、正確看待股利分配。

　　通常情況下，現金股利和股票股利僅僅影響短期股票價格。

　　凈資產收益率趨勢分析則是中長期股票價格的重要參考指標。

　　因此，如果公司不斷發放現金股利或股票股利，閱表人應關注公司每股收益和凈資產收益率的變化。

　　三、現金流量表閱讀分析

　　1、注意經營活動產生的現金流量凈額與當期凈利潤的差異。

　　當經營活動產生的現金流量凈額大幅落后于凈利潤時，可能反映公司應收賬款及存貨周轉率低，資金周轉不暢，收益質量不佳。

　　2、綜合分析公司現金運用的能力。

　　首先分析經營活動產生的現金流量凈額，如為正數，則表明公司能夠通過經營活動創造現金;如果經營活動現金流量凈額加上流動負債凈增加額減去流動資產凈增加額為正，表明公司創造的現金流量能夠滿足日常經營活動的需要，反之，則需要籌集短期資金;之后，進一步分析扣除利息支出、股利支出以后的現金流量，如果為正，表明公司創造的現金流量除滿足日常經營活動的需要外，尚能夠支付利息和股利;最后，繼續扣除投資活動現金凈流量，如果為負數，表明公司需要籌集資金滿足投資需要，金額越大，則財務風險越大。

　　四、會計報表附注閱讀分析

　　會計報表附注閱讀分析從以下幾個方面入手：(1)通過觀察會計報表重要項目的說明，分析會計政策前后期是否一致，觀察會計估計尤其是資產減值準備計提的合理性，以判斷公司是否人為操縱利潤。

　　(2)分析或有事項、承諾事項、資產負債表期后事項對財務報告分析結論的影響。

　　(3)關注關聯方交易。

　　觀察進銷貨交易條件、交易價格，以分析公司利潤是否真實。

　　(4)衍生金融商品可能蘊藏著重大風險，因此，必須認真分析附注中披露的相關內容。

　　(5)注意公司是否有變更會計師事務所的情形，若有，關注其更換事務所的原因。

　　(6)關注重要合同的簽訂、完成、撤銷對財務分析結論的影響。

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