《巴芒演義》讀后感
當認真看完一本名著后，相信大家都有很多值得分享的東西，不妨坐下來好好寫寫讀后感吧。怎樣寫讀后感才能避免寫成“流水賬”呢？下面是小編精心整理的《巴芒演義》讀后感，歡迎閱讀與收藏。
最近讀完了老唐的《巴芒演義》，感覺收獲很大，想著寫一篇讀后感，疏理一下思緒，記錄一下自身的所得與感悟。
在我觀看本書的過程中就不驚感嘆，老唐的知識貯備量真的是太豐富了，那么多知名投資大師各成體系的投資思想，以及各種數據翔實的經典投資案例，附錄中的參考文獻書籍就多達72本，很難想象老唐在三個月內就完成了本書的創作，難怪被粉絲號稱行走的數據庫
老唐在自序中說了《巴芒演義》的三重價值。
第一重價值，在價值投資者群體中，經常在一些重要的投資原則上出現嚴重的分歧和爭論。這本《巴芒演義》寫出了價值投資從無到有的演化史，將近代投資領域多位知名大師的投資思想及代表性案例一一搬上舞臺，力求全面展現以上理念分歧所發生的特殊時代背景、適用環境及其變化過程。
第二重價值，巴菲特經常被簡單化和標簽化，似乎巴菲特之所以成為股神巴菲特是因為他掌握了某種絕密的估值技巧，或者某種常人不具備的特殊能力，從而創造出天文數字般的財富。但其實巴菲特并不是天賦異稟，也不是突然頓悟，他也是從普通人一步一步成長起來的，也犯過大多數普通人會犯的錯誤，走過大多數普通人走過的彎路。知道他是股神，對我們其實沒有多大價值，但知道他如何從普通人一步步成長為股神，卻有可能成為引導我們成長的路標，即使讀過《巴芒演義》，你可能還是成不了巴菲特，但成為更好的自己，更富裕的自己，卻是非常有可能的事情。
第三重價值，一般的投資理念類的書籍生澀枯燥，讓許多投資者望而卻步，這本書猶如章回體小說一般的閱讀體驗。通過許多投資的碎片故事，讓你透徹理解價值投資理論體系演化過程。
這三重價值，我覺得都非常的超值，也正是我們普通投資者所需要的。
價值投資經過一百來年的發展，不斷地完善，日漸成熟，巴菲特對價值投資的成功實踐加速了價值投資的傳播與推廣。
提到價值投資，就不能不提到巴菲特的老師格雷厄姆，巴菲特的煙蒂模式就是師從格雷厄姆，格雷厄姆從很早就提出了未來價值投資體系最重要的二個認知：①市場大部分時間是對的，但也偶爾會犯錯；②價格是由價值決定的，而不是反過來。
格雷厄姆在他的傳世名著《聰明的投資者》第一章里寫道：“任何利用杠桿交易的非專業人士都應該認識到，事實上自己是在投機……或者說是在賭博。這是他通過慘痛經歷得到的深刻教訓”。格雷厄姆在《證券分析：原理與技巧》旗幟鮮明的指出，利用市場歷史價格去預測未來可能的趨勢，從根本上就是錯誤的。它建立在錯誤邏輯基礎和毫無根據的憑空想象上，只是患上不治之癥的病人對靈丹妙藥的一種渴望和依戀。他在書中反復強調股票并不是一張用以擊鼓傳花的紙條，而是代表著企業資產和業務的部分所有權憑證，這種憑證的價值由企業本身的內在價值確定。他創造了一個重要的概念“安全邊際”，它代表著最壞情況下企業內在價值高于投資者本金的差額。
巴菲特從一開始的煙蒂模式，經過不斷的試錯和摸索，學習和改進，轉變成后來的陪伴優質企業成長模式。其間留下了許多知名案例和先進的投資理念，這些都是留給我們普通投資者的寶貴財富。
巴菲特經常引用凱恩斯在《通論》里一句名言“困難不在于想出新主意，而在于擺脫舊觀念。他是在擺脫煙蒂理念后，才深切體會到其中隱含的智慧。
促進巴菲特投資理念發生深刻變化的是收購伯克希爾-哈撒韋，這是一家多年虧損的紡織企業，巴菲特買下這個公司后，在前十年，它幾乎沒有一點兒盈利，相反虧損卻在不斷增加，低價買進來，以為撿了大便宜，苦苦掙扎后，最后仍然以低價賣出去，巴菲特花費了差不多二十年才擺脫掉伯克希爾，在經過慘痛的教訓后，他得出的結論是，所謂有“轉機”的公司，最后鮮有成功的案例。所以與其把時間與精力花費在購買廉價的爛公司上，還不如以合理的價格投資一些優質企業。
巴菲特將資產分為“有生產力的資產、類現金資產和無生產力的資產，我認為這種分類更貼合投資的本質。有生產力的資產包括企業，農場，類現金資產包括銀行存款，貨幣基金，債券等，無生產力資產包括黃金，藝術品，古董等。巴菲特認為，投資是為了在未來更有能力消費而放棄今天的消費，因此實際購買力才是投資決策需要考慮的重點，而不是對應的貨幣數量。
這些與巴菲特對風險的認知是一致的，對風險的定義，一般認為股份大幅波動（主要指向下波動）構成投資的風險。而巴菲特和芒格認為，所謂風險”指一項投資在其預計的持有期內所收到的稅后收入加總（包括出售股份所得），是否能夠讓投資者維持原有的購買力，并得到合理的利息回報“。具體就是一項投資的回報，包括紅利和出售股票所得，是否明顯超過無風險利率與通貨膨脹之和。因此，投資的風險大小與兩個因素直接相關：一是預計持有時間的長短，二是對公司盈利及分紅估算與最終實際情況的接近程度。
巴菲特掌管的伯克希爾旗下擁有一大批保險公司，這些公司每年都源源不斷的提供給巴菲特成本為零或為負的浮存金來供他投資。
從20xx年初到20xx年底，伯克希爾的年化收益率為10.1%，投資收益率顯著下降，跑輸大盤，原因是因為錢太多了，能夠承載這么大體量資金的企業太少了，只能投資重資本公司，比如能源公司，鐵路公司，還有大量投資許多航空公司，（這些公司的收益只是略高于類現金資產），否則，一旦買入體量小的公司，就會引起股價飛漲，而且連指數基金也無法投資，因為買入和賣出就會造成指數的飆升和暴跌。這讓我知道了原來錢太多了也會產生煩惱，也讓我理解了許多基金規模小時，收益率很高，當規模量大了后，收益率就降下來了。
巴菲特一生的事業，如果要完整表述,應該是：找到利息低廉的長期資金，然后將其配置在能夠產生現金流的高回報企業上。
查理芒格有句非常著名的語錄“反過來想，總是反過來想”。想知道人生如何得到幸福，首先研究怎么樣才能變得痛苦；想知道企業如何能夠做強做大，先了解企業怎么才能走向衰敗；想知道如何在股市投資成功，先了解怎樣會導致虧損。躲開越多導致失敗的因素，獲取成功的概率就越大。能躲開所有導致失敗的因素，想不成功那純屬做夢。
里面戴維森的投資經歷讓人印象深刻，展示了投資領域兩個最應該被記住的教訓——遠離杠桿，不要做空——價值連城的八個字。在股市里生存，永遠需要記住“市場先生是瘋的，它的出價只能利用，無法預測”。在低點如此，低估之后照樣可能暴跌;在高點也如此，高估之后照樣可能暴漲。凱恩斯也有句名言：市場保持非理性狀態的時間，可能會持續到你破產以后。當你不幸陷入泥潭時，不要急著掙扎，放棄歷史成本干擾，按照一筆新交易重新思考，假如我現在空倉，我會愿意現價買入這只股票嗎？
費雪在《普通股和不普通的利潤》提出了選擇成長股的15個原則，以及一個偉大的思想，“如果買入了正確的企業，賣出就變得不那么重要了”。書里提出的很多投資理念，直到今天依然閃爍著灼灼光芒。譬如：
重視公司的產業前景、業務、管理及盈利增長能力。
把公司的管理層必須誠實且具備充分的才能作為選擇的前提。
通過競爭對手去了解目標企業的優劣勢。
區分企業成長究竟因為幸運，還是因為能力。
永遠只用閑錢投資，這樣才有能力長期持有優秀企業。
買入股票是因為公司優秀而不是因為股票便宜。
對于優秀的企業過于關注股利是不必要的。
企業利潤高于次優對手兩三個百分點就是好的投資，過高的利潤率里往往隱蔽著風險。
關注于一家企業的超額利潤究竟來源于哪些競爭對手無法模仿的做法。
人的精力有限，如果太過分散，勢必買入許多了解不充分的公司股票，結果可能比集中還要危險。
真正優秀的企業數量極少，發現后要長期持有，僅僅因為盈利一定幅度就賣出是愚蠢的。
對于長期持有，巴菲特也有句名言：如果你不想擁有某公司股權10年，那就不要考慮持有它10分鐘。
我對施洛斯的印象很深刻，施洛斯投資極度分散，永遠和枯燥的報表數據打交道，對自己的能力和性格優劣勢有清醒的認識，尤其是在收益率持續幾十年超越市場的現實下，依然堅持認為自己所做的就是最簡單的、任何人都可以做到的統計工作，完全沒有自我膨脹。這其實也是一種能力圈，甚至是更重要的能力圈，這種自我認識自我約束的能力，恐怕才是一種真正罕見的能力。
最后老唐給讀者歸納了四條有復制價值的投資正道，①低費率指數基金模式，例如滬深300指數基金②確定機會的套利，③一攬子煙蒂模式，④陪伴優質企業成長模式。
老唐自己選擇的是陪伴優質企業成長模式，這種模式對商業理解能力要求最高，是難度最大的一條投資道路，但也是最有樂趣、最有成就感，最可能獲得超額回報的一條路。
結合我對自身的了解，我適合低費率的行業指數基金模式，20xx年，我重倉的是白酒指數基金，20xx年，我重倉的是中國互聯網指數基金。選擇自己看好的行業，比如消費，醫療，新能源，互聯網行業，這些都是很不錯的行業，在低估或是合理價格買入，長期持有，獲得行業的平均收益，在價格明顯高估時，選擇賣出。
投資和估值，不是要在某個投資對象上賺一倍或賺十倍的思考方式，而是一個永續的思維模式：永遠只在兩個可以理解的投資對象之間，選擇產出更高的那個，它是比較，是選擇。假設互聯網行業的平均收益是每年16%，買入100元，如果迎來大牛市，100塊變成600塊，我拿這600塊購買債基，每年可以得到600*4%=24元，遠大于每年16元的收益，那我就選擇賣出。如果股價大幅增長，100元變成400元，我拿這400元購買債基，每年收益400*4%=16元，和我購買互聯網基金的收益是一樣的，那就選擇不去理睬。并不會因為漲了300塊就選擇賣出，如果迎來熊市，100塊變成50或是20，此時用之前的收益繼續買入就好。所以投資，千萬不要有杠桿，不要借錢投資，要用閑錢投資，還有不能滿倉。
永遠比較，永遠選擇，永遠讓財富以收益率更高的資產形態存在。至于回報更高的資產，市值提升得更快，最終導致投資者市值高增長，那只是由于資本在逐利天性推動下，同樣也在追逐盈利能力更強的資產，最終導致資產市價被推高的被動結果。
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