江陰上市公司經營業績綜合

時間：2025-11-16 13:36:49 會計信息管理畢業論文

江陰上市公司經營業績綜合

　　江陰上市公司經營業績綜合

江陰上市公司經營業績綜合

　　摘要：改革開放以來，江陰經濟一直保持較高的增長速度。

　　江陰多家企業的成功上市也在中國證券市場上形成了“江陰板塊”現象，引起各方關注。

　　該文依據江陰上市公司2007年財務數據，利用因子分析法對它們的經營業績進行研究，一定程度上為上市公司提高效率及投資者理性投資提供了參考依據。

　　關鍵詞：江陰上市公司;財務指標;因子分析

　　在中國證券市場上,“江陰板塊”引起了多方關注。

　　目前江陰有28家上市企業，其中9家在海外上市，位列全國縣級市之首。

　　本文運用因子分析方法，基于上市公司財務報表中提供的財務數據對“江陰板塊”部分上市公司經營業績進行了綜合評價分析，并得出了相應的結論和發展建議。

　　一、實證分析過程

　　(一)指標選取

　　一般來說，上市公司經營業績應包括盈利能力、資產管理能力、償債能力等方面的內容。

　　按照科學、可比及可操作性原則，同時考慮數據的可得性，本文選取12個指標，主要有凈資產收益率、主營業務利潤率、總資產周轉率、資產負債率、每股凈資產及總資產增長率等，具體見下文。

　　(二)數據來源

　　本文選取了江陰A股上市公司2007年的經營數據來進行分析。

　　為了更具解釋力，剔除了兩家ST公司及波動較大的舒卡股份。

　　這樣就剩下了中達股份、澄星股份、中國玻纖、江蘇陽光、三房巷、凱諾科技、雙良股份、長電科技、模塑科技、法爾勝、華西村、霞客環保共12支股票作為研究樣本。

　　(三)因子分析基本原理及步驟

　　基本原理：因子分析法是從研究相關矩陣內部依賴關系出發，把一些具有復雜關系的變量歸結為少數幾個綜合因子的一種多變量統計分析方法。

　　基本步驟：首先對數據進行標準化處理，然后估計因子載荷陣;接下來對進行旋轉并解釋因子，從而使的結構簡化，有利于對每個公共因子的實際意義進行解釋;進而計算各公共因子的得分，最后計算各樣本的綜合得分。

　　計算方法為：以提取的各公共因子的方差貢獻率占提取因子的總方差貢獻率為權重，將各公共因子得分加權匯總。

　　(四)因子分析結果(運用SPSS13.0得出)

　　1.首先分析總方差解釋情況

　　方差貢獻率是衡量因子相對重要性的指標，此值越大表明該因子對評價目標的貢獻作用越大。

　　依據貢獻率的大小排序一般選取特征值大于1的公因子。

　　由表1可看出，本文中因子分析提取出四大因子，其特征值均大于1，貢獻率分別為32.08%，28.88%和13.17%，12.90%，累計貢獻率是87.03%，解釋程度較高。

　　2.因子載荷矩陣分析

　　由下表2可以看出：第一主因子(F1)主要與凈資產收益率、主營業務利潤率、總資產增長率及凈利潤增長率相關，這反映了公司的盈利及成長能力，可歸結為盈利及增長潛力因子;第二主因子(F2)主要是與流動比率、資產負債率、每股凈資產及每股資本公積相關，這些反映了公司的償債及股本擴張能力。

　　因此可稱為償債及股本擴張潛力因子;第三主因子(F3)與總資產周轉率相關，反映了公司的運營效率，稱為運營效率因子;第四主因子(F4)主要是與現金流量結構比率相關，這些指標反映了上市公司經營業績的可靠程度，因此可稱為經營穩定性因子。

　　表二如下：

　　3.主因子得分和綜合得分

　　根據因子得分矩陣和四個主因子可以構造因子得分函數，

　　利用SPSS軟件處理后得到各因子的得分(見表三)。

　　其中X1,X2,X3,……，為各項指標經處理后的標準數據。

　　再以各因子所對應的貢獻率為權重進行加權求和,就可以得到綜合評價得分，且

　　二、因子分析結論

　　根據因子分析法我們可以得出每個上市公司的主因子得分和綜合得分、排名(見表4)

　　(一)對各主因子的分析

　　由上表可以看出，在第一主因子即盈利及增長潛力評分中，中國玻纖、長電科技和雙良股份的情況較好，而中達股份、法爾勝和三房巷的得分遠低于其他公司;對于第二主因子，凱諾科技和三房巷得分較突出，其余各公司情況差別不大;對于第三主因子即運營效率因子評分中，雙良股份、華西村及三房巷的情況很好，其中雙良股份情況最好，而長電科技情況最差;對于第四主因子來說，江蘇陽光表現最突出，澄星股份排名最低，其余各公司情況相差不大。

　　(二)對各上市公司的總體評價

　　由上表看出，三房巷、凱諾科技、中國玻纖和江蘇陽光，這幾家公司的總體表現較好，且這幾家公司在各因子的得分情況上也相對較好;模塑科技、法爾勝的總體情況較差，其中法爾勝的盈利能力很低，模塑科技的運營效率則低于平均水平;而中達股份的得分在這12家公司中是最低的，具體表現為它的盈利能力、增長潛力、償債能力、運營效率均大大低于其余上市公司的水平，這與實際情況基本吻合。

　　四、結束語

　　本文采用因子分析法，摒除了大部分主觀因素，比較客觀。

　　雖存在一些缺陷：如原始指標可能部分失真，樣本存在一定時間差，但總體看，本文實證結果能為投資者理性投資提供參考依據，也能為上市公司提高效率提供數據借鑒。

　　基于以上分析，我們可以得出：

　　首先，江陰作為“華夏A股第一縣”，引人注目，上市公司數量多，集中在第二產業，經營狀況良好，國內外市場占有率大，競爭力強;在目前產業結構不斷升級的背景下，必須大力實施資本經營戰略并迅速調整地區經濟結構，促進區域經濟更快發展。

　　同時，我們針對部分公司提出如下建議。

　　三房巷可充分利用財務杠桿等手段來改進盈利能力;凱諾科技在經營穩健性方面表現較差，要重視風險控制;中國玻纖運營效率有待提高;江蘇陽光表現較均衡，但須加快產品創新，以向國外領先同業靠攏。

　　參考文獻：

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　　[2]鄭琨，郭華蕊.青島上市公司經營業績綜合評價[J].中國科技財富，2008,(04).

　　[3]陳孝新.基于因子分析法的上市公司經營業績綜合評價[J].科技廣場，2006,(09).

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