投資學數據分析實驗體系建設
投資學數據分析實驗體系建設
【摘要】現代投資理論在投資學中的地位越來越重要，但是在實驗教學中往往沒有得到足夠的重視。本文把現代投資理論的應用與研究作為一個單獨的實驗體系來建設和完善，從這個角度出發探討未來投資學實驗教學改革的方向，分析了投資學數據分析實驗體系建設中存在的一些問題，并從實驗設計、內容把握和教學方式改革幾個方面提出了一些改進建議。
【關鍵詞】實驗 投資學 數據
證券投資學作為金融專業的核心課程在這幾年教學過程中已經發生了不小的變化。在教學內容上，已經從基礎的證券分析過渡到定價理論為核心的現代投資理論;在教學方法上，已經從單一的課堂講授過渡到理論與實驗相結合的教學體系;在培養目標上，已經從應用型人才逐漸過渡到研究型的人才培養。
《投資學》這樣的名稱也逐漸替代原來的《證券投資學》，這其實都是教學重心有所轉移的必然結果。雖然投資學理論教學內容發生了一些變化，但是實驗教學內容變化卻并不大，證券市場的基礎知識、交易方法、分析方法依然是現在實驗建設的主流，隨著投資學實驗建設的進一步深入，完善現有實驗教學體系，建設適合現代投資理論的實驗體系尤為必要。
一、投資學數據分析實驗的內容
所謂投資學數據分析實驗，就是指以現代投資理論的應用與實證研究作為主要內容的實驗體系，主要包括資產定價、利率期限結構、投資組合分析、有效市場研究、業績評估等幾個方面，根據這些現代投資理論的主要內容，開展適合學生的數據分析、模型應用、實證研究，最終形成較為完善的實驗體系。
具體來說，圍繞固定收益證券可以進行債券定價、債券組合分析、免疫策略的應用、久期和凸性的實驗，圍繞股票可以做資本資產定價模型、單因素與多因素模型、套利定價模型應用，圍繞衍生品可以做期權定價的應用，圍繞投資理論可以做資產組合、最優組合建立、組合業績評估，圍繞市場均衡可以做市場有效性的驗證等。
這些實驗有些共同的特征，使它們與傳統的證券投資學實驗區別開。這些特征包括：
(一)數據化
現代投資理論的發展是建立在對資本市場大量數據進行統計分析的基礎之上的，這些模型的推導、驗證都涉及數據的分析與處理。投資學實驗需要學生自己去收集市場的各種數據，對這些數據進行處理，然后利用學過的方法對現代投資理論進行應用與驗證。
(二)模型化
現代投資理論的成果經常以模型的方式呈現，通過這些模型來反映復雜世界中的規律，從定價模型到資產組合到業績評估無不以各種模型、指標為工具。所以投資學實驗也多圍繞著這些模型，讓學生驗證這些模型、分析這些模型、應用這些模型。
(三)綜合化
現代投資理論的發展也是多種學科綜合的結果，并且這種趨勢日益明顯。這些實驗也是如此，要想順利完成這些實驗實際上不僅僅需要金融學知識，還需要經濟學、概率統計、計量經濟學等多門課程的基礎知識。
綜合化還意味著這些表面看起來松散的模型其實是一以貫之，都是圍繞著投資分析這一終極目標，利用這一特點，我們可以通過綜合實驗的方法培養學生的綜合分析能力，來對學生進行系統性的考核。
二、投資學數據分析實驗體系建設的重要意義
(一)有利于加深學生對現代投資理論的理解
現代投資理論有較多的理論推導和實證分析，如果只是單純介紹還不足以使學生更加深刻的理解這些教學內容，通過實驗的方法，讓學生自己去收集資本市場的數據，自己利用學過的統計與計量方法去驗證前人的研究、去應用前人的研究，在實驗中發現問題、理解問題、解決問題，自然會對理解教學內容大有裨益。
(二)有利于培養學生的綜合分析能力、提高學生的研究素養
在這些數據分析實驗中，不僅需要他們理解投資學教學內容，還需要學生運用他們學過的經濟學、概率統計、計量經濟學等課程的知識。此外，投資學實驗中還有綜合性的實驗，學生需要擺脫對單個模型、理論的束縛，根據實際情況綜合運用所學知識來完成實驗，這都是對學生綜合分析能力的考驗，對培養學生的研究素養有很大好處。
(三)是對現有證券投資學實驗的有益補充
傳統的證券投資學實驗大多把實驗重點放在交易環節，強調技術分析方法和財務分析的重要性，隨著各高校實驗建設的不斷深入，這些實驗已經日益規范和完善。投資學數據分析實驗把實驗重點放在了對理論的驗證與應用上，很好地彌補了傳統實驗“重交易、輕分析”的缺點，兩者各有優劣，相得益彰，是對現有實驗體系的很好補充。
(四)是研究性教學的有益探索
研究性教學是我國教學改革中的重要方向之一，對培養創新型人才有著積極作用。投資學作為金融學的重點研究領域集中了大量的研究成果，是開展研究性教學的良好平臺，實驗這種形式作為探索性的研究也適合對學生教學使用，所以，數據分析實驗的深入開展，把學生帶入學術領域，引導他們進行力所能及的學術研究是研究性教學的有益探索。
三、投資學數據分析實驗體系建設中存在的問題
筆者在過去幾年的投資學教學過程中，逐漸帶領學生開展投資學數據分析實驗，在實驗的過程中也發現了一些問題。
(一)實驗設計需要掌握理論與實踐平衡
實驗教學是聯系理論與實踐的紐帶，在實驗建設中始終面臨的一個問題就是要掌握理論與實踐的平衡。
在現實的投資實踐中，現代投資理論已經被廣泛應用，各大投行、研究機構都有一套自己的分析體系與模型工具，這些數據處理工作已經由計算機完全替代，所以如果實驗完全跟現實操作一樣，你會發現這無助于掌握基本的理論和知識。相反，如果實驗設計過多偏向理論，就會大大降低實驗的應用性，也不足以引起學生的興趣。
所以投資學實驗要精心設計，既要有助于學生掌握理論知識，又要使學生明白現實的投資分析中，這些機構投資者如何來使用這些理論與工具，掌握兩者平衡實則不易。
(二)實驗對學生要求較高
投資學數據分析實驗需要學生有良好的理論基礎和較強的分析能力，也需要學生付出努力。在教學過程中，經常發現同學由于理論基礎不牢，對實驗的內容不甚了解，導致做實驗時無所適從。
也有的同學順利完成了實驗，可是發現實驗結果不甚理想，需要他自己去分析研究的時候卻總是不得要領。當實驗內容偏難的時候就容易使學生產生厭倦，進而導致應付、抄襲現象的出現。
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