2013年中級會計《財務管理》考試真題及答案

　　一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填土答題卡中的相應信息點。多選、錯選、不選均不得分)

　　1.與普通合伙企業相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的事( )。

　　A.籌資渠道少

　　B.承擔無限責任

　　C.企業組建成本高

　　D.所有權轉移較困難

　　【答案】C

　　【解析】本題考核企業及其組織形式知識點。公司制企業的缺點有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問題;(3)雙重課稅。所以本題的答案為選項C。參見教材第3頁。

　　【點評】本題主要考核“第一章”的“企業及其組織形式”知識點。

　　2.已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，則6年期、折現率為8%的預付年金現值系數是(　)。

　　A.2.9927

　　B.4.2064

　　C.4.9927

　　D.6.2064

　　【答案】C

　　【解析】考核考核終值和現值的計算知識點。6年期折現率為8%的預付年金現值系數=[(P/F，8%，6-1)+1]=3.9927+1=4.9927。參見教材31頁。

　　【點評】本題主要考核“第二章”的“終值和現值的計算”知識點。

　　3.下列各種風險應對措施中，能夠轉移風險的是(　)。

　　A.業務外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項目

　　D.計提資產減值準備

　　【答案】A

　　【解析】本題考核風險對策知識點。風險轉移的措施包括：技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等。參見教材44頁。

　　【點評】本題主要考核“第二章”的“風險對策”知識點。

　　4.下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且帶有主觀判斷特征的是(　)。

　　A.高低點法

　　B.回歸分析法

　　C.技術測定法

　　D.賬戶分析法

　　答案：D

　　解析：本題考核混合成本的分解知識點。

　　5.下列各項中，對企業預算管理工作負總責的組織是(　)。

　　A.財務部

　　B.董事會

　　C.監事會

　　D.股東會

　　答案：B

　　解析：本題考核預算工作的組織知識點。企業董事會或類似機構應當對企業預算的管理工作負總責。參見教材62頁。

　　6.下列各項中，不屬于零基預算法優點的是(　)。

　　A.編制工作量小

　　B.不受現有預算的約束

　　C.不受現有費用項目的限制

　　D.能夠調動各方節約費用的積極性

　　【答案】A

　　【解析】本題考核預算的編制方法。零基預算的優點表現在：(1)不受現有費用項目的限制;(2)不受現行預算的束縛;(3)能夠調動各方面節約費用的積極性;(4)有利于促進各基層單位精打細算，合理使用資金。其缺點是編制工作量大。參見教材64頁。

　　7.下列關于生產預算的表述中，錯誤的是(　)。

　　A.生產預算是一種業務預算

　　B.生產預算不涉及實物量指標

　　C.生產預算以銷售預算為基礎編制

　　D.生產預算是直接材料預算的編制依據

　　【答案】B

　　【解析】本題考核業務預算的編制。在生產預算中，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以選項B的說法不正確。參見教材72頁。

　　8. 與發行公司債券相比，吸收直接投資的優點是(　)。

　　A.資本成本較低

　　B.產權流動性較強

　　C.能夠提升企業市場形象

　　D.易于盡快形成生產能力

　　【答案】D

　　【解析】本題考核吸收直接投資。吸收直接投資的籌資優點：(1)能夠盡快形成形成生產能力;(2)容易進行信息溝通。所以本題的答案為選項D。參見教材110頁。

　　9. 下列各項中，不能作為資產出資的是(　)。

　　A.存貨

　　B.固定資產

　　C.可轉換債券

　　D.特許經營權

　　【答案】D

　　【解析】本題考核吸收直接投資的出資方式。《公司法》對無形資產出資方式另有限制，股東或者發起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。參見教材109頁。

　　10. 下列各項中，不屬于融資租賃租金構成內容的是(　)。

　　A.設備原價

　　B.租賃手續費

　　C.租賃設備的維護費用

　　D.墊付設備價款的利息

　　【答案】C

　　【解析】本題考核融資租賃的租金構成。租金的構成包括：設備原價及預計殘值;利息;租賃手續費。所以本題的答案為選項C。參見教材104頁。

　　11.與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是( )。

　　A.資本成本較高

　　B.籌資費用較高

　　C.稀釋原有股東控制權

　　D.籌資數額有限

　　【答案】D

　　【解析】本題考核留存收益籌資的特點。留存收益的籌資特點包括：(1)不發生籌資費用;(2)維持公司的控制權分布;(3)籌資數額有限。參見教材118頁。

　　12.為反映現時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權數是( )。

　　A.賬面價值權數

　　B.目標價值權數

　　C.市場價值權數

　　D.歷史價值權數

　　【答案】C

　　【解析】本題考核平均資本成本的計算。市場價值權數以各項個別資本的現行實現價值為基礎計算資本權數，確定各類資本占總資本的比重。其優點是能夠反映現時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。參見教材136頁。

　　13.甲企業本年度資金平均占用額為3 500萬元，經分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為( )萬元。

　　A.3 000

　　B.3 087

　　C.3 150

　　D.3 213

　　【答案】B

　　【解析】本題考核資金需要量預測的因素分析法。資金需要量=資金需要量 = (基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減額) ×(1±預測期資金周轉速度變動率)=(3500-500)*(1+5%)*(1-2%)=3087(萬元)。參見教材126頁。

　　14.市場利率上升時，債券價值的變動方向是( )。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.隨機變化

　　【答案】B

　　【解析】本題考核債券的價值。根據教材183頁債券價值的計算公式可知，市場利率上升，債券價值會下降。參見教材183頁。

　　15.某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是(　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】本題考核股票的價值。股票的內在價值=0.6*(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。參見教材188頁。

　　16.某企業預計下年度銷售凈額為1800萬元，應收賬款周轉天數為90天(一年按360天計算)，變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是()。

　　A.27

　　B.45

　　C.108

　　D.180

　　【答案】A

　　【答案解析】應收賬款機會成本=1800/360×90×60%×10%=27(萬元)。

　　17.采用ABC控制法進行存貨管理時，應該重點控制的存貨類別是(　)。

　　A.品種較多的存貨

　　B.數量較多的存貨

　　C.庫存時間較長的存貨

　　D.單位價值較大的存貨

　　【知識點】存貨的ABC控制系統

　　【答案】D

　　【答案解析】ABC控制法就是把企業種類繁多的存貨，依據其重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為三大類：A類高價值存貨，品種數量約占整個存貨的10%至15%，價值約占全部存貨的50%至70%。A類存貨應作為管理的重點，所以本題的正確答案為選項D。

　　18.下列關于短期融資券的表述中，錯誤的是()。

　　A.短期融資券不向社會公眾發行

　　B.必須具備一定信用等級的企業才能發行短期融資券

　　C.相對于發行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高

　　D.相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數額較大

　　【知識點】短期融資券的籌資特點

　　【答案】C

　　【答案解析】相對于發行公司債券而言，發行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法不正確。

　　19題暫缺

　　20.在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是(　)。

　　A.實際產量下實際成本-實際產量下標準成本

　　B.實際產量下標準成本-預算產量下實際成本

　　C.實際產量下實際成本-預算產量下標準成本

　　D.實際產量下實際成本-標準產量下的標準成本

　　【知識點】成本差異的計算及分析

　　【答案】A

　　【答案解析】成本總差異=實際產量下實際成本-實際產量下標準成本。

　　21.在企業責任成本管理中，責任成本是成本中心考核和控制的主要指標，其構成內容是()。

　　A.產品成本之和

　　B.固定成本之和

　　C.可控成本之和

　　D.不可控成本之和

　　【知識點】責任成本管理--成本中心

　　【答案】C

　　【答案解析】責任成本是成本中心考核和控制的主要內容。成本中心當期發生的所有的可控成本之和就是其責任成本。

　　22.下列各項政策中，最能體現“多盈多分、少盈少分、無盈不分”股利分配原則的是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.低正常股利加額外股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.固定或穩定增長的股利政策

　　【知識點】股利政策

　　【答案】C

　　【答案解析】采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

　　23.股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內，以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權，這種股權激勵模式是()。

　　A.股票期權模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權模式

　　D.業績股票激勵模式

　　【知識點】股權激勵

　　【答案】A

　　【答案解析】股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權。

　　24.某公司2012年初所有者權益為1.25億元，2012年末所有者權益為1.50億元。該公司2012年的資本積累率是()。

　　A.16.67%

　　B.20.00%

　　C.25.00%

　　D.120.00%

　　【知識點】發展能力分析

　　【答案】B

　　【答案解析】資本積累率=(1.5-1.25)/1.25=20%

　　25.假定其他條件不變，下列各項經濟業務中，會導致公司總資產凈利率上升的是()。

　　A.收回應收賬款

　　B.用資本公積轉增股本

　　C.用銀行存款購入生產設備

　　D.用銀行存款歸還銀行借款

　　【知識點】盈利能力分析

　　【答案】D

　　【答案解析】總資產凈利率=凈利潤/平均總資產，選項A、C都是資產內部的此增彼減;選項B引起所有者權益內部此增彼減;只有選項D會使得銀行存款減少，從而使得總資產減少，總資產凈利率上升。

　　二、多項選擇題(本類型共10小題，每小題2分，共20分，每小題備選答案中，有兩個或者兩個以上符合題意的正確答案，請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點，多選、少選、錯選，不選均不得分)

　　1.與資本性金融工具相比，下列各項中，屬于貨幣性金融工具特點的有( )。

　　A.期限較長

　　B.流動性強

　　C.風險較小

　　D.價格平穩

　　【答案】BCD

　　【解析】本題考核”金融環境”知識點,貨幣市場上的金融工具具有較強的”貨幣性”,具有流動性強、價格平穩、風險較小等特性。參見教材23頁。

　　2.下列關于財務預算的表述中，正確的有( )。

　　A.財務預算多為長期預算

　　B.財務預算又被稱作總預算

　　C.財務預算是全面預算體系的最后環節

　　D.財務預算主要包括現金預算和預計財務報表

　　【答案】BCD

　　【解析】本題考核“預算的分類”，一般情況下，企業的業務預算和財務預算多為1年期的短期預算，選項A不正確。參見教材62頁。

　　3.與銀行借款相比，下列各項中，屬于發行債券籌資特點的有( )。

　　A.資本成本較高

　　B.一次籌資數額較大

　　C.擴大公司的社會影響

　　D.募集資金使用限制較多

　　【答案】ABC

　　【解析】本題考核“發行公司債券的籌資特點”。發行公司債券的籌資特點：一次籌資數額較大、籌集資金使用限制較少、資本成本負擔較高、提高公司的社會聲譽。參見教材101頁。

　　4.下列各項中，屬于認股權證籌資特點的有( )

　　A.認股權證是一種融資促進工具

　　B.認股權證是一種高風險融資工具

　　C.有助于改善上市公司的治理結構

　　D.有利于推進上市公司的股權激勵機制

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考核“認股權證”知識點，認股權證的籌資特點有：認股權證是一種融資促進工具、有助于改善上市公司的治理結構、有利于推進上市公司股權激勵機制。參見教材第125頁。

　　5.下列各項中，屬于證券資產特點的有()。

　　A.可分割性

　　B.高風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　解析：本題考核“證券資產的特點”，證券資產的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。參見教材178~179頁。

　　6.運用成本模型確定企業最佳現金持有量時，現金持有量與持有成本之間的關系表現為()。

　　A.現金持有量越小，總成本越大

　　B.現金持有量越大，機會成本越大

　　C.現金持有量越小，短缺成本越大

　　D.現金持有量越大，管理總成本越大

　　【答案】BC

　　【解析】本題考核“目標現金余額的確定”，現金持有量越大，機會成本越大，短缺成本越小。參見教材第198~200頁。

　　7.下列各項指標中，與保本點呈同向變化關系的有()

　　A.單位售價

　　B.預計銷量

　　C.固定成本總額

　　D.單位變動成本

　　【答案】CD

　　【解析】本題考核“保本分析”，保本銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本),可見,固定成本總額和單位變動成本越大,保本點越大。參見教材第247頁。

　　8.下列關于發放股票股利的表述中，正確是有()。

　　A.不會導致公司現金流出

　　B.會增加公司流通在外的股票數量

　　C.會改變公司股東權益的內部結構

　　D.會對公司股東總額產生影響

　　【答案】ABC

　　【解析】本題考核”股利支付形式”,發放股票股利,不會對公司股東權益總額產生影響,所以D不正確。參見教材第312頁。

　　9.根據股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有()。

　　A.要約回購

　　B.協議回購

　　C.杠桿回購

　　D.公開市場回購

　　【考點】股票分割與股票回購

　　【答案】ABD

　　【解析】股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協議回購三種。本題考核股票回購的方式的知識點，該知識點在教材315頁。

　　10.在一定時期內，應收賬款周轉次數多、周轉天數少表明()。

　　A.收賬速度快

　　B.信用管理政策寬松

　　C.應收賬款流動性強

　　D.應收賬款管理效率高

　　【考點】營運能力分析

　　【答案】ACD

　　【解析】一般來說，應收賬款周轉率越高、周轉天數越短表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內應收賬款周轉次數多、周轉天數少表明：(1)企業收賬迅速，信用銷售管理嚴格;(2)應收賬款流動性強，從而增強企業短期償債能力;(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業流動資產的投資收益;(4)通過比較應收賬款周轉天數及企業信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業信用政策。該知識點在教材335頁。

　　三、判斷題(本類題共10小題。每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點，認為表述正確的，填涂答題卡中信息點[√];認為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點[×]。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的得0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

　　1.由于控股公司組織(H型組織)的母、子公司均為獨立的法人，是典型的分權組織，因而不能進行集權管理。()

　　【知識點】企業財務管理體制的設計原則

　　【答案】×

　　【解析】隨著企業管理實踐的深入，H型組織的財務管理體制也在不斷演化。總部作為子公司的出資人對子公司的重大事項擁有最后的決定權，因此，也就擁有了對子公司“集權”的法律基礎。現代意義上的H型組織既可以分權管理，也可以集權管理。

　　2.當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。()

　　【知識點】名義利率與實際利率

　　【答案】√

　　【解析】實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1。當通貨膨脹率大于名義利率時，(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)將小于1，導致實際利率為負值。

　　3.專門決策預算主要反映項目投資與籌資計劃，是編制現金預算和預計資產負債表的依據之一。()

　　【知識點】專門決策預算的編制

　　【答案】√

　　【解析】專門決策預算的要點是準確反映項目資金投資支出與籌資計劃，它同時也是編制現金預算和預計資產負債表的依據。

　　4.在企業承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經營杠桿水平較高的企業，應當保持較低的負債水平，而對于經營杠桿水平較低的企業，則可以保持較高的負債水平。()

　　【知識點】杠桿效應

　　【答案】√

　　【解析】在總杠桿系數(總風險)一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。

　　5.由于內部籌集一般不產生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低。(　)

　　【知識點】個別資本成本計算

　　【答案】×

　　【解析】留存收益屬于股權籌資方式，一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。具體來說，留存收益的資本成本率，表現為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。

　　6.證券資產不能脫離實體資產而獨立存在，因此，證券資產的價值取決于實體資產的現實經營活動所帶來的現金流量。()

　　【知識點】證券資產的特點

　　【答案】×

　　【解析】證券資產不能脫離實體資產而完全獨立存在，但證券資產的價值不是完全由實體資產的現實生產經營活動決定的，而是取決于契約性權利所能帶來的未來現金流量，是一種未來現金流量折現的資本化價值。

　　7.存貨管理的目標是在保證生產和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。()

　　【知識點】存貨管理的目標

　　【答案】√

　　【解析】存貨管理的目標，就是在保證生產和銷售經營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。

　　8.根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區越小、虧損區越大。()

　　【知識點】單一產品量本利分析

　　【答案】×

　　【解析】在基本的量本利分析圖中，橫坐標代表銷售量，以縱坐標代表收入和成本，則銷售收入線和總成本線的交點就是保本點，在保本點左邊兩條直線之間的區域的是虧損區，在保本點右邊兩條直線之間的區域表示盈利區，因此保本點越低，虧損區會越小，盈利區會越大。見教材249頁圖8-1。

　　9.股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。()

　　【知識點】

　　【答案】√

　　【解析】股票分割會使每股市價降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的。見教材314頁。

　　10.凈收益營運指數是收益質量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數越小，表明企業收益質量越好。()

　　【知識點】現金流量分析

　　【答案】×

　　【解析】凈收益營運指數越小，非經營收益所占比重越大，收益質量越差。所以，本題的說法是錯誤的。見教材344頁。

　　四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計量結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明;理由的內容，必須有相應的文字闡述)

　　1.甲公司為某企業集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：

　　資料一：2012年X利潤中心的營業收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。

　　資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現利潤98萬元，現有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業集團要求的較低投資報酬率為10%。

　　要求：

　　(1)根據資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。

　　(2)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。

　　(3)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。

　　(4)根據(2)，(3)的計算結果從企業集團整體利潤的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。

　　【答案】

　　(1)部門邊際貢獻=120-72-10-8=30(萬元)

　　(2)接受新投資機會前：

　　投資報酬率=98/700×100%=14%

　　剩余收益=98-700×10%=28(萬元)

　　(3)接受新投資機會后：

　　投資報酬率=(98+36)/(700+300)×100%=13.4%

　　剩余收益=(98+36)-(700+300)×10%=34(萬元)

　　(4)從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。

　　2.乙公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%，當年息稅前利潤為900萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務資本的市場價值等于其賬面價值，確定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務水平下的稅前利率和β系數如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。

　　表1 不同債務水平下的稅前利率和β系數

債務賬面價值（萬元）	稅前利率	β系數
1000	6%	1.25
1500	8%	1.50

　　表2 公司價值和平均資本成本

債務市場價值（萬元）	股票市場價值（萬元）	公司總價值（萬元）	稅后債務資本成本	權益資本成本	平均資本成本
1000	4500	5500	（A）	（B）	（C）
1500	（D）	（E）	*	16%	13.09%

　　注：表中的“*”表示省略的數據。

　　要求：

　　(1)確定表2中英文字母代表的數值(不需要列示計算過程)

　　(2)依據公司價值分析法，確定上述兩種債務水平的資本結構哪種更優，并說明理由。

　　【答案】

　　(1)

　　表2 公司價值和平均資本成本

債務市場價值（萬元）	股票市場價值（萬元）	公司總價值（萬元）	稅后債務資本成本	權益資本成本	平均資本成本
1000	4500	5500	（4.5%）	（14%）	（12.27%）
1500	（3656.25）	（5156.25）	*	16%	13.09%

　　說明:

　　A=6%*(1-25%)=4.5%

　　B=4%+1.25*(12%-4%)=14%

　　C=4.5%*(1000/5500)+14%*(4500/5500)=12.27%

　　D=(900-1500*8%)*(1-25%)/16%=3656.25

　　E=1500+3656.25=5156.25

　　(2)債務市場價值為1000萬元時,平均資本成本最低,公司總價值最大,所以債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優。

　　3. 丙公司是一家汽車配件制造企業，近期的售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495 000元用于增加存貨，占用期限為30天。現有三個可滿足資金需求的籌資方案：

　　方案1：利用供應商提供的商業信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。

　　方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。

　　方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本。

　　(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率

　　(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。

　　(4)根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案。

　　【答案】

　　(1)放棄現金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]*[360/(40-10)]=24.49%

　　(2)借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)

　　借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)

　　借款的實際年利率=12%/(1-12%)=13.64%

　　(4)方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。

　　4.丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結合的方法編制制造費用預算，相關資料如下：

　　資料一：2012年分季度的制造費用預算如表3所示。

　　表3 2012年制造費用預算

　　金額單位：元

項目	第一季度	第二季度	第三季度	第四季度	合計
直接人工預算總工時（小時）	11 400	12 060	12 360	12 600	48 420
變動制造費用	91 200	*	*	*	387 360
其中：間接人工費用	50 160	53 064	54 384	55 440	213 048
固定制造費用	56 000	56 000	56 000	56 000	224 000
其中：設備租金	48 500	48 500	48 500	48 500	194 000
生產準備與車間管理費	*	*	*	*	*

　　注：表中“*”表示省略的數據。

　　資料二：2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發生如下變動：

　　(1)直接人工預算總工時為50 000小時;

　　(2)間接人工費用預算工時分配率將提高10%;

　　(3)2012年第一季度末重新簽訂設備租賃合同，新租賃合同中設備年租金將降低20%。

　　資料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185 200元以內，固定制造費用由設備租金、生產準備費用和車間管理費組成，其中設備租金屬于約束性固定成本，生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據歷史資料分析，生產準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產經營需要，車間管理費總預算額的控制區間為12 000元～15 000元。

　　要求：

　　(1)根據資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列指標：①間接人工費用預算工時分配率;②間接人工費用總預算額;③設備租金總預算額。

　　(2)根據資料二和資料三，在綜合平衡基礎上根據成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項：

　　①確定車間管理費用總預算額;②計算生產準備費總預算額。

　　【答案】

　　(1)

　　①間接人工費用預算工時分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時)

　　②間接人工費用總預算額=50000×4.84=242000(元)

　　③設備租金總預算額=194000×(1-20%)=155200(元)

　　(2)設備租金是約束性固定成本，是必須支付的。生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發生額的大小取決于管理當局的決策行動，由于生產準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據成本效益分析原則，應該盡量減少車間管理費。

　　①確定車間管理費用總預算額=12000(元)

　　②計算生產準備費總預算額=185200-155200-12000=18000(元)。

　　五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計算的項目，均須列出計算過程，計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同，計算結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數，凡要求解釋、分析、文章明理由的內容，必須有相應的文字闡述)

　　1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：

　　資料一：戊公司資產負債表簡表如表4所示：

　　表4：戊公司資產負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元

資產	年末金額	負債和股東權益	年末金額
貨幣資金	4000	流動負債合計	20000
應收賬款	12000	非流動負債合計	40000
存貨	14000	負債合計	60000
流動資產合計	30000	股東權益合計	40000
非流動資產合計	70000
資產合計	100000	負債和股東權益總計	100000

　　資料二：戊公司及行業標桿企業部分財務指標如表5所示(財務指標的計算如需年初、年末平均數時使用年末數代替);

　　表5 戊公司及行業標桿企業部分財務指標(2012年)

項目	戊公司	行業標桿企業
流動比率	（A）	2
速動比率	（B）	1
資產負債率	*	50%
銷售凈利率	*	（F）
總資產周轉率（次）	*	1．3
總資產凈利率	（C）	13%
權益乘數	（D）	（G）
凈資產收益率	（E）	（H）

　　注：表中“*”表示省略的數據。

　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

　　要求：

　　(1)確定表中5中英文字母代表的數值(不需要列示計算過程)。

　　(2)計算戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異，并使用因素分析法依次測算總資產凈利率和權益乘數變動對凈資產收益率差異的影響。

　　(3)計算戊公司2012年度可以發放的現金股利金額。

　　【答案】

　　(1)

項目	戊公司	行業標桿企業
流動比率	(1.5)	2
速動比率	(0.8)	1
資產負債率	*	50%
銷售凈利率	*	(10%)
總資產周轉率(次)	*	1.3
總資產凈利率	(9.48%)	13%
權益成熟	(2.5)	(2)
凈資產收益率	(23.7)	(26)

　　A=30000/20000=1.5

　　B=(4000+12000)/20000=0.8

　　C=9480/100000*100%=9.48%

　　D=100000/40000=2.5

　　E=9480/40000=23.7%

　　F=13%/1.3=10%

　　G=1/(1-50%)=2

　　H=13%*2=26%

　　(2)戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異=23.7%-26%=-2.3%

　　總資產凈利率變動對凈資產收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%

　　權益乘數變動對凈資產收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%

　　(3)戊公司2012年可以發放的現金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)

　　2.乙公司是一家機械制作企業，適用的企業所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下：

　　資料一：折舊設備數據資料如表6所示。

　　表6 已公司折舊設備資料金額單位：萬元

項目	使用舊設備	購置新設備
原值	4500	4800
預計使用年限（年）	10	6
已用年限（年）	4	0
尚可使用年限（年）	6	6
稅法殘值	500	600
最終報廢殘值	400	600
目前變現價值	1900	4800
年折舊	400	700
年付現成本	2000	1500
年營業收入	2800	2800