2017中級會計職稱《財務管理》計算題訓練題

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2017中級會計職稱《財務管理》計算題訓練題

　　計算分析題

　　1.某公司是一家上市公司，2014年的相關資料如下：

　　單位：萬元

資產	金額	負債及所有者權益	金額
貨幣資金	10000	短期借款	3750
應收賬款	6250	應付賬款	11250
存貨	15000	預收賬款	7500
固定資產	20000	應付債券	7500
無形資產	250	股本	15000
		留存收益	6500
資產合計	51500	負債及所有者權益合計	51500

　　該公司2014年的營業收入為62500萬元，銷售凈利率為12%，股利支付率為50%。經測算，2015年該公司營業收入會增長20%，銷售凈利率和股利支付率不變，無形資產也不增加。但是由于生產經營的需要，增加生產設備一臺，價值2500萬元。經分析，流動資產項目與流動負債項目(短期借款除外)隨營業收入同比例增減。

　　要求：

　　(1)計算2014年年末的敏感性資產占銷售收入的比;

　　(2)計算2014年年末的敏感性負債占銷售收入的比;

　　(3)計算2015年增加的資金需要量;

　　(4)計算2015年外部籌資量。

　　2.某公司2014年計劃生產單位售價為19.5元的產品。該公司目前有兩個生產方案可供選擇：

　　方案一：單位變動成本為9.1元，固定成本為78萬元;

　　方案二：單位變動成本為10.73元，固定成本為58.5萬元。

　　該公司資金總額為260萬元，資產負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預計年銷售量為26萬件，該企業目前正處于免稅期。(計算結果保留小數點后四位)

　　要求：

　　(1)計算方案一的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;

　　(2)計算方案二的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;

　　(3)預測當銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少個百分比;

　　(4)根據上面的計算結果判斷方案一和方案二的總風險大小;

　　(5)假定其他因素不變，只調整方案一的資產負債率，方案一的資產負債率為多少時，才能使得方案一的總風險與方案二的總風險相等?

　　3.已知某企業為開發新產品擬投資建設一條生產線，現有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

　　甲方案的現金凈流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1-7=250萬元;

　　乙方案在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，稅法規定殘值率為10%，使用年限6年，直線法計提折舊。同時墊支400萬元營運資金，立即投入生產;預計投產后1～6年每年新增500萬元營業收入，每年新增的付現成本為200萬元;

　　丙方案原始投資為1100萬元，項目壽命期為6年，投入后立即生產，預計每年產生息稅前利潤240萬元，每年折舊攤銷額為80萬元，由于所需資金來自于銀行借款，為此每年向銀行支付利息8萬元，項目終結點設備殘值凈流量及營運資金380萬元;

　　該企業所在行業的基準折現率為8%，企業所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)指出甲方案第1至7年的現金凈流量(NCF1-7)屬于何種年金形式，并說明理由;

　　(2)計算乙方案項目各年的現金凈流量;

　　(3)計算丙方案項目各年的現金凈流量;

　　(4)計算甲、丙兩方案的動態投資回收期;

　　(5)計算各方案的凈現值;

　　(6)判斷使用哪種指標對甲、乙、丙方案進行決策，并選擇最優的方案。

　　4.某企業全年需耗用A材料60000件，單位材料年存儲成本30元，平均每次訂貨費用為90元，A材料全年平均單價為150元。假定不存在數量折扣，不會出現陸續到貨和缺貨的現象。

　　要求：

　　(1)計算A材料的經濟訂貨批量。

　　(2)計算A材料年度最佳進貨批數。

　　(3)計算A材料的相關進貨成本。

　　(4)計算A材料的相關存儲成本。

　　(5)計算A材料經濟訂貨批量平均占用資金。

　　參考答案：

　　計算分析題

　　【答案】

　　(1)敏感資產占銷售收入百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%

　　(2)敏感負債占銷售收入百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%

　　(3)2015年的銷售收入增加=62500×20%=12500(萬元)

　　需要增加的資金數額==12500×(50%-30%)+2500=5000(萬元)

　　(4)留存收益增加提供的資金=62500×(1+20%)×12%×(1-50%)==4500(萬元)

　　外部籌資額=5000-4500=500(萬元)。

　　【答案】

　　(1)方案一：

　　息稅前利潤=26×(19.5-9.1)-78=192.4(萬元)

　　經營杠桿系數=(192.4+78)/192.4=1.4054

　　負債總額=260×45%=117(萬元)

　　利息=117×10%=11.7(萬元)

　　財務杠桿系數=192.4/(192.4-11.7)=1.0647

　　總杠桿系數=1.4054×1.0647=1.4963

　　(2)方案二：

　　息稅前利潤=26×(19.5-10.73)-58.5=169.52(萬元)

　　經營杠桿系數=(169.52+58.5)/169.52=1.3451

　　財務杠桿系數=169.52/(169.52-11.7)=1.0741

　　總杠桿系數=1.3451×1.0741=1.4448

　　(3)當銷售量下降25%時，方案一的息稅前利潤下降=1.4054×25%=35.14%

　　當銷售量下降25%時，方案二的息稅前利潤下降=1.3451×25%=33.63%。

　　(4)由于方案一的總杠桿系數大于方案二的總杠桿系數，所以，方案一的總風險大。

　　(5)如果方案一的總風險與方案二的總風險相等，則方案一的總杠桿系數=方案二的總杠桿系數=1.4448，方案一的財務杠桿系數=總杠桿系數/經營杠桿系數=1.4448/1.4054=1.0280，即1.0280=EBIT/(EBIT-I)=192.4/(192.4-I)，I=5.2405(萬元)，負債總額=5.2405/10%=52.405(萬元)，資產負債率=52.405/260=20.16%。

　　或直接帶入總杠桿系數公式中，1.4448=(EBIT+F)/(EBIT-I)=(192.4+78)/(192.4-I),I=5.2461,I=260×資產負債率×10%,所以，資產負債率為5.2461/(資產負債率×10%)，資產負債率為20.18%。

　　所以，當方案一與方案二的總風險相等時，方案一的資產負債率為20.16%(20.18%)(兩種算法結果產生尾數差是可以接受的)

　　【答案】

　　(1)甲方案第1至7年現金凈流量屬于普通年金，因為NCF1-7每年都是250萬元，符合普通年金收支發生在每年年末、系列、等額等特點。

　　(2)乙方案的現金凈流量為：

　　NCF0=-800-400=-1200(萬元)

　　NCF1-5=(500-200)×(1-25%)+800×(1-10%)/6×25%=255(萬元)

　　NCF6=255+800×10%+400=735(萬元)

　　(3)丙方案的現金凈流量為：

　　NCF0=-1100(萬元)

　　NCF1-5=240×(1-25%)+80=260(萬元)

　　NCF6=260+380=640(萬元)

　　(4)

　　甲方案的現金凈流量資料：

　　單位：萬元

T	0	1	2	3	4	5	6	7
現金凈流量	-1000	250	250	250	250	250	250	250
現金凈流量現值	-1000	231.48	214.33	198.45	183.75	170.15	157.55	145.88
累計現金凈流量現值	-1000	-768.52	-554.19	-355.74	-171.99	-1.84	155.71	301.59

　　甲方案的動態回收期=5+1.84/157.55=5.01(年)

　　丙方案的現金凈流量資料：

　　單位：萬元

T	0	1	2	3	4	5	6
現金凈流量	-1100	260	260	260	260	260	640
現金凈流量現值	-1100	240.73	222.90	206.39	191.1	176.96	403.33
累計現金凈流量現值	-1100	-859.27	-636.37	-429.98	-238.88	-61.92	341.41