2018年中級會計師《財務管理》復習題
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一、單項選擇題
1、如果企業與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，該企業于1月1日借入100萬元，于11月1日借入40萬元，則借款企業向銀行支付承諾費( )元。
A.3000
B.5000
C.4666.67
D.3333.33
答案：C
2、和發行債券和利用銀行借款購買設備相比，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是( )。
A、限制條款多
B、籌資速度慢
C、資本成本高
D、財務風險大
答案：C
3、運用定性預測法預測企業資金需要量的不足之處是( )。
A.所需資料不易取得
B.不能揭示資金需要量與有關因素之間的數量關系
C.依靠個人的經驗和主觀判斷
D.定性預測十分有用
答案：B
4、某公司發行面值為1000元的債券，票面利率10%，償還期限為3年，發行費率5%，若該公司的所得稅率為25%，該債券的發行價為1100元，則債券資金成本為( )。
A.9.57%
B.8.1%
C.7.18%
D.6.82%
答案：C
5、不屬于我國短期融資券的特征的是( )。
A.發行人為金融企業
B.期限不超過365天
C. 實行余額管理
D.待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%
答案：A
6、在平穩型組合策略中，臨時性流動資產可以使用( )來滿足。
A.權益資金
B.長期債券籌集的資金
C.長期借款籌集的資金
D.商業信用籌集的資金
答案：D
7、下列籌資方式就一般情況而言，企業所承擔的財務風險由大到小排列為( )。
A.融資租賃、發行股票、發行債券
B.融資租賃、發行債券、發行股票
C.發行債券、融資租賃、發行股票
D.發行債券、發行股票、融資租賃
答案：C
8、某公司發行普通股股票600萬元，籌集費用率5%，上年股利率為14%，預計股利每年增長5%，所得稅率為33%，該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發展之需，則該筆留存收益的成本率為()。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47
答案：B
9、某公司在生產經營旺季時臨時性流動資產為300萬元，臨時性負債為300萬元，由此可知該公司所采取的營運資金籌集政策為( )。
A.配合型籌資政策
B.激進型籌資政策
C.穩健型籌資政策
D.無法確定
答案：A
10、一公司增發的普通股市價為10元/股，籌資費用率為市價的5%，近期每股發放股利0.6元，如股利年增長率為5%，則該增發股票的資金成本率為( )。
A.11.31%
B.11.63%
C.11.3%
D.11%
答案：B
解析：增發股票的資金成本率=0.6×(1+5%)÷[10×(1-5%)]×100%+5%=11.63%。
11、某企業擬以“2/10，n/40”的信用條件購進原料1000萬元，則企業放棄現金折扣的機會成本為( )。
A.24.49%
B.36%
C.36.73%
D.73.47%
答案：A
12、在穩健型融資政策下，下列結論成立的是( )。
A.長期負債、自發負債和權益資本三者之和大于永久性資產
B.長期負債、自發負債和權益資本三者之和小于永久性資產
C.臨時負債大于臨時性流動資產
D.臨時負債等于臨時性流動資產
答案：A
二、多項選擇題
1、在企業借款利息的支付方式中，企業所負擔的實際利率大于名義利率的利息支付方式有( )。
A、貼現法
B、補償性余額
C、收款法
D、加息法
答案：ABD
2、債券提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前應予以償還，包括( )。
A.強制性贖回
B.通知贖回
C.定期贖回
D.選擇性贖回
答案：ABD
3、下列屬于留存收益籌資優點的有( )。
A.資金成本較普通股低
B.可以使普通股東的控制權不受影響
C.可以增強公司的信譽
D.資金的使用受制約
答案：ABC
4、認股權證籌資的缺點包括( )。
A.可以籌集額外的資金
B.稀釋普通股收益
C.促進其他籌資方式的運用
D.可以分散企業的控制權
答案：BD
5、可轉換債券的缺點包括( )。
A.股價上揚時會減少籌資數量
B.不能增強籌資靈活性
C.增強了對管理層的壓力
D.存在回售風險
答案：ACD
6、股票上市對企業的有利影響是( )。
A.限制經理人操作的自由度
B.利用股票市場客觀評價企業
C.提高公司的知名度
D.有助于改善財務狀況
答案：BCD
7、下列屬于臨時性流動資產的有( )。
A.企業處于經營低谷時要保留的流動資產
B.季節性存貨
C.保險儲備存貨量
D.銷售旺季的應收賬款
答案：BD
8、發行債券籌資的優點包括( )。
A.籌資風險高
B.保證控制權
C.限制條件較多
D.發揮財務杠桿作用
答案：BD
9、以下屬于銀行與企業簽訂的借款合同特殊性限制條款的是( )。
A.貸款專款專用
B.對企業借入其他長期債務的限制
C.不準在正常情況下出售大量資產
D.企業主要領導人購買人身保險
答案：AD
10、下列各項中，屬于融資租賃租金構成項目的是( )。
A.租賃設備維護費
B.租賃期間利息
C.租賃手續費
D.租賃設備的價款
答案：BCD
11、普通股籌資成本高的原因是( )。
A.股利要從稅后凈利中支付
B.發行新股分散公司控制權
C.發行費用較高
D.發行新股導致每股收益降低
答案：AC
12、以下說法不正確的有( )。
A.喪失現金折扣的機會成本的大小與折扣期的長短成反方向變化
B.喪失現金折扣的機會成本的大小與信用期的長短成同向變化
C.喪失現金折扣的機會成本的大小與折扣百分比的大小成反向變化
D.喪失現金折扣的機會成本的大小與折扣期的長短成同方向變化
答案：ABC
三、判斷題
1、一般來講，只有實力雄厚、資信程度很高的大企業才有資格發行短期融資劵( )。
答案：√
2、在資金習性預測法中，不變資金是指不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。( )
答案：×
3、融資租賃最主要的缺點是資金成本較高。( )
答案：√
4、一般說，如果企業能夠駕馭資金的使用，采用收益和風險配合較為穩健的籌資組合策略是有利的。( )
答案：×
5、一企業利用商業信用籌資，對方提供的條件為(2/10，1/20，n/30)，若短期貸款利率為15%。則企業應該選擇第20天付款。( )
答案：×
6、應收賬款轉讓是企業籌資的一種方式，其數額是應收賬款減除現金折扣及相關準備金、利息費和手續費后的余額。
答案：√
7、商業信用籌資屬于自然性融資，所以商業信用籌資沒有實際成本。( )
答案：×
8、商業信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系，其形式主要有應付賬款、預收貨款和商業匯票。( )
答案：√
9、股票發行的方式包括公募發行和私募發行，私募發行有自銷和承銷兩種方式。( )
答案：×
10、可轉換債券的轉換價格越高，對債券持有者越有利。( )
答案：×
11、采用應收賬款轉讓的籌資方式可以及時回籠資金、節省收賬成本，籌資成本較低，但是其限制條件較多。( )
答案：×
12、在杠桿租賃方式下，如果出租人不能按期償還借款，則資產的所有權就要轉歸資金出借者。( )
答案：√
四、計算題
甲公司需要籌集1000萬元資金進行一項投資，該項投資55%的資金來源于負債籌資，45%的資金通過發行股票籌資。進行負債籌資時有兩種方案，第一種方案是通過長期借款，利率8%;第二種方案是發行債券，該債券面值500萬元，票面利率9%，每年付息一次，期限5年。
發行股票后，第一年支付的股利為30萬元，以后每年增加5%。該公司股票β系數1.3，風險溢價為5%，國債利率4%，市場股票平均收益率10%，所得稅率30%，忽略所有籌資費用。
要求：
(1)計算甲公司借款的資金成本;
(2)計算甲公司發行債券的資金成本;
(3)判斷該公司應該采取哪種方式籌集負債資金;
(4)分別用股利折現模型、資本資產定價模型、無風險利率加風險溢價法計算甲公司發行股票的資金成本;
(5)用第3問三種方法的平均值作為折現率計算甲公司股票的總價值，并判斷該公司股票是否值得購買;
(6)計算甲公司該項投資的加權平均資金成本(股票資金成本用平均值計算,用帳面價值計算權重)。
【答案】
(1)借款的資金成本=8%×(1-30%)=5.6%
(2)債券的資金成本=[500×9%×(1-30%)]/(1000×55%)=5.73%
(3)借款的資金成本低于債券的資金成本，采取借款籌集負債資金。
(4)股利折現模型下的股票資金成本=30/(1000×45%)+5%=11.67%
資本資產定價模型下的股票資金成本=4%+1.3×(10%-4%)=11.8%
無風險利率加風險溢價法下的股票資金成本=5%+4%=9%
(5)股票平均資金成本=(11.67%+11.8%+9%)/3=10.82%
股票總價值=30/(10.82%-5%)=515.46萬元
該股票的總發行價=1000×45%=450萬元
該股票價值高于發行價，值得購買。
(6)加權平均資金成本=5.6%×55%+10.82%×45%=7.95%
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