經濟增長股票市場論文

經濟增長股票市場論文

　　對股票市場和經濟增長之間關系的研究是一個涉及面比較多的復雜問題。那么，經濟增長如何促進股票市場呢？

　　一、變量的因果關系分析

　　(一)單位根檢驗

　　采用ADF法進行單位根檢驗。

　　檢驗結果中，AIC是信息秩統計量，用以確定檢驗模型采用的滯后階數k，AIC值越小則采用的滯后階數越理想。

　　通過檢驗，可知LGDP、LCAP、LVAL、LTURN幾個變量水平序列不穩定，而其一階差分序列在不同顯著水平下拒絕含有單位根的假設，因此為典型的I(1)時間序列。

　　(二)協整檢驗

　　Engle和Granger指出，協整關系是指屬于同階非零單整的兩個或兩個以上時間序列盡管是非平穩序列，但如果它們的某個線形組合可能構成零階單整序列，則認為兩個變量序列之間存在協整關系。

　　從協整的定義中可以看出其經濟意義所在，兩個變量雖然具有各自的長期波動規律，但是如果它們是協整的，那么它們之間就存在著一個長期穩定的比例關系。

　　傳統的計量經濟學模型是從已認知的經濟理論出發選取變量，回歸殘差往往是非平穩的，不能排除偽回歸的現象，而協整理論提供了一個新的檢驗模型變量選取是否合適的方法。

　　協整檢驗的方法較多，本文采用EG檢驗。

　　二、我國股票市場不穩定性分解與經濟增長在流動性

　　過剩和經濟增長乏力的大背景下，全球經濟顯現出了從潛在的不確定性向現實的不穩定性逐漸轉化的趨勢。

　　而金融危機爆發的頻率加快和強度增加，更成為全球經濟發展中無法回避的不穩定因素。

　　因此，對于金融穩定的研究與探討得到了包括學術界、業界等社會各界的高度重視。

　　而歷次金融危機的爆發都與股票市場密切相關，所以對于股票市場發展的不穩定性研究也備受關注。

　　總體分析，影響股票市場發展的因素主要包括兩個方面：一是股票市場自身的影響因素，包括市值、成交金額、上市公司盈利和分紅等;二是來自于宏觀經濟變量以及相關的宏觀經濟政策，包括產出、投資、消費、貨幣政策和財政政策等。

　　學術界對于股票市場發展與宏觀經濟的關聯研究主要集中于兩個領域：首先，由于股票市場具有經濟“晴雨表”之稱，所以對于其與經濟增長之間的關系一直是人們研究的重點;其次，貨幣政策逐漸成為熨平經濟波動的主要宏觀政策，而作為經濟“晴雨表”的股票市場與其之間的直接以及間接關聯研究也同樣得到了學者們的關注。

　　三、結論與政策建議

　　(一)經濟增長對股票市場發展有顯著影響

　　根據研究結果，經濟增長是影響股票市場發展的重要原因。

　　經濟增長能提高股票市場的資本化率、提升股票市場收益率，同時能提升股票市場的交易率。

　　這些研究結論也符合相關的經濟理論。

　　經濟發展有利于企業在股票市場上進行融資，這正是股票市場籌資功能的體現。

　　同時，由于經濟發展，增加了居民資本增值的渠道，這為投資者進行資本市場的交易奠定了一定的基礎。

　　經濟的發展為股票市場的運行提供了良好的外部環境，使得股票市場的發展有一個較好的宏觀經濟基本面，這對投資者來說是一個比較好的預期。

　　(二)股票市場發展對經濟增長的影響較弱。

　　在本文的實證檢驗中，交易率、籌資率對經濟增長有明顯的作用。

　　這主要是因為股票市場規模的擴大對經濟增長會有明顯的作用，加大股票市場的容量，增加了市場流動性;另一方面，股票市場籌資率在一定程度上對經濟發展有重要的影響，它關系著個人、企業等市場主體在資本市場的融資規模以及能為經濟發展提供的資金。

　　此外，股票市場發展的其他選取指標對經濟增長會產生干擾作用，造成一定的負面影響。

　　可以通過適當的方法來發展股票市場，培育股票市場的競爭力，以促進經濟的增長(萬正曉等，2008)。

　　之所以出現這樣的情況，主要是由于我國多數投資主體投資理念缺乏且股票市場不完善。

　　這樣，股票市場資源配置功能弱化，不能提供合適的機制引導社會資金的合理流動。

　　同時，股票市場不能降低投資者的流動性風險及為投資者提供風險分散，也不能通過股價表現市場信息和配置資源，更不要談對企業的監控職能。

　　因此，股票市場對經濟增長的影響作用較弱。

　　四、結語

　　對股票市場和經濟增長之間關系的研究是一個涉及面比較多的復雜問題。

　　本文對股票市場和經濟增長之間關系僅作初步探討。

　　在本文研究的基礎上，進一步值得研究的方向是利用最新的數據，結合計量經濟學方法，對股票市場和經濟增長之間關系進行建模分析，探討二者之間的數量模型;同時，還可以結合模型探討影響二者之間關系的主要因素，探討股票市場的微觀作用機制對經濟增長的影響，或者探討股票市場的倫理性對經濟發展的影響(戰穎，2008)等問題。

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