河南民間投資與經濟增長關系的實證研究論文
摘要:投資是拉動我國經濟增長的“首駕馬車”。通過對河南省1991～2009年民間投資和GDP統計數據的計量分析可以發現，民間投資是拉動河南經濟增長的重要動力，但GDP對民間投資不存在明顯的因果關系。基于河南經濟發展水平較低、開放程度不高、經濟增長仍主要靠投資拉動的現實省情，要更加優化民間投資環境，合理引導民間投資投向，提高民營經濟可持續發展能力，繼續發揮民間投資對經濟增長的重要拉動作用。
關鍵詞:民間投資;經濟增長;實證研究;河南省
我國經濟在經歷多年的高位快速運行之后，發展中的深層次結構性矛盾逐漸凸顯，加快轉變經濟發展方式刻不容緩。我國經濟發展要由資本驅動向消費拉動轉變，但對河南這樣一個經濟發展水平較低、開放程度不高、經濟增長仍主要靠投資拉動的內陸省份來說，短期內要實現消費拉動經濟發展是不現實的。
目前，和東部沿海地區相比，河南經濟發展水平較低，三次產業結構不合理，農業尤其是糧食生產對全國有重要的戰略意義，作為新興的工業大省，工業化水平還很低，第三產業尤其是現代服務業發展還很滯后，人均可支配收入不高，消費需求潛力有待進一步挖掘，外貿依存度不高，相對比較封閉。可以說，在今后一個相當長的時期內，河南經濟發展的主要動力還是來自投資拉動，尤其是民間投資拉動。因此，研究民間投資與經濟增長的關系就顯得十分必要[1]。
一、河南民間投資發展現狀分析
近年來，在國家一系列鼓勵民間投資發展政策的支持下，河南民間投資力度逐步加大，在投資額、投資主體和投資領域等方面表現出了顯著特征，對加快河南經濟結構調整、緩解就業壓力和推動技術進步與創新等方面起到了十分重要的作用。
(一)河南民間投資發展特征
1.投資總量不斷上升，和全社會投資基本一致。
2009年，河南全省民間投資總額達8 579.83億元，是1991年的76.48倍，大大高于全社會投資(53.44倍)和政府投資(35.52倍)。全省民間投資占全社會投資的比重由1991年的44%上升到2009年的63%，與政府投資占比由56%下降到37%形成鮮明對比[2]。
民間投資總量不斷上升，說明河南民間投資十分活躍，民營經濟發展十分迅速，并且民間投資總體趨勢和全社會投資基本保持一致，如下頁圖1和圖2所示。
2.投資主體呈多元化趨勢。當前，民間投資主要由個體投資(居民個人的生產性投資和住宅投資、城鄉個體工商戶經營性投資)、私營企業投資、私有資本控股的股份制企業投資、集體企業投資和其他投資構成。近年來，河南民間投資主體多元化趨勢明顯，各類投資十分活躍，民間投資由個體和集體為主逐漸向股份制經濟投資轉變，股份制經濟投資成為民間投資最主要的投資主體之一。
3.投資領域和行業不斷拓寬。近年來，河南民間投資已涉足工業、房地產業、批發和零售業、水利環境和公共設施管理業、農林牧漁業等國民經濟多個領域，既有競爭性項目，也有基礎性和公益性項目，在多數行業投資中，民間投資占較大份額且增勢強勁。
2010年1～2月，全省工業完成投資278.36億元，占民間投資的59.0%;房地產業完成投資113.92億元，占民間投資的24.1%;批發和零售業完成投資17.25億元，占民間投資的3.7%;水利環境和公共設施管理業完成投資16.11億元，占民間投資的3.4%;農林牧漁業完成投資11.76億元，占民間投資的2.5%[3]。
4.投資具有周期性波動的特點。民間投資需求波動趨勢與國民經濟波動趨勢是基本一致的，只是波動幅度更大一些。當經濟處于擴張期時，民間投資也隨之擴張;經濟處于收縮期時，民間投資也隨之收縮。
這表明民間資本發展還不成熟，短期行為明顯，具有內在的脆弱性。從圖1和圖2可以看出，受國際金融危機的影響，2008年河南民間投資占全社會投資總額比重明顯下降，與國民經濟波動趨勢是基本一致的[4]。
二、河南民間投資與經濟增長關系的實證研究下面選取河南一定時期內樣本數據，采用Eviews6.0軟件，對民間投資與經濟增長關系進行實證研究。
(一)變量選取和數據來源
目前，對民間投資尚無統一的定義，因此只能根據經濟學界相對主流的定義來計算民間投資，即按照資金來源來區別政府投資和民間投資。民間投資包括集體經濟、私營個體、聯營經濟和股份制經濟及其他經濟的總和。根據國家統計局網站各地區統計年鑒和河南省統計網，按全社會固定資產投資額進行計算，選取河南省1991～2009年各年民間投資(CI)數據和GDP數據，來分析二者的關系。
(二)變量處理
GDP和民間投資CI兩組時間序列數據存在著很明顯的上升趨勢，直接對二者進行回歸分析可能存在著“偽回歸”關系，為避免此類情況發生，首先要對數據進行相關處理，進而采用協整分析方法，來研究民間投資和經濟增長之間的關系。
1.對CI和GDP數值取自然對數。為消除時間序列數據中異方差的影響，使得數據更易于建模，對數據取自然對數，得到數據LNGDP和LNCI。
2.序列的平穩性檢驗。在進行協整分析之前，首先要對上述數據進行平穩性檢驗，判斷各序列的平穩性和單整階數，結果如表1所示。
可見，在5%和1%的顯著性水平下，LNCI和LNGDP的ADF值均小于其臨界值，表現出平穩特征，從而不需要對其進行協整分析，可以直接對其進行回歸分析。
(三)自相關檢驗和模型建立
運用最小二乘法OLS對LNCI和LNGDP進行回歸，估計結果如表2所示。
在給定5%的顯著性水平下，方程通過t檢驗，擬合優度達到97.87%，擬合程度較高，但DW值僅為0.30。于是，判斷可能存在自相關性，進一步做LM檢驗，得到結果如表3所示。
在給定5%的顯著性水平下，方程確實存在自相關。用偏相關系數檢驗得知，如表4所示，存在一階自相關。
用廣義差分法消除一階自相關，運用最小二乘法OLS進行回歸，估計結果如表5所示。
表5 OLS回歸估計
進一步做LM檢驗，結果如表6所示。
在給定5%的顯著性水平下，可知方程消除了一階自相關。用偏相關系數檢驗得知，如表7所示，一階自相關消除。
根據以上相關檢驗和分析，可以得到估計的模型為:LNGDP=5.34137461438+0.499971306367*LNCI+[AR(1)=0.767919546863](12.48160)(10.11733)(10.26614)R2=0.997639 R2=0.997324 DW=2.029908從模型估計的結果可以看出，在河南民間投資和國民經濟增長的長期均衡關系中，CI的乘數為0.49997，即CI每增加1個單位，將促使GDP增加0.49997個單位，說明了民間投資對經濟增長的拉動作用，并且二者存在長期穩定的關系。
(四)格蘭杰因果關系檢驗
上面模型估計的結果只說明了民間投資對經濟增長的拉動作用，而未體現出經濟增長對民間投資的關系。下面通過Granger因果檢驗，結果如表8所示。
可見，當時滯后期為4時，原假設的概率值為0.6648，表明拒絕的概率小，認為CI促進了GDP增長;原假設的概率值為0.0684，表明拒絕的概率大，認為GDP增長并沒有在很大程度上導致CI發展。從Granger檢驗結果可以判定，民間投資和經濟增長之間存在著單向的因果關系。
四、結論和建議
(一)河南民間投資與經濟增長之間的互動關系由回歸分析可知，民間投資是河南經濟增長的一個主要推動因素，能達到將近50%的乘數效應，成為近年來河南經濟增長的重要動力。由協整關系可知，河南民間投資與經濟增長之間存在著長期穩定的關系。由Granger檢驗可知，民間投資和經濟增長之間存在著單向的因果關系，即民間投資拉動了經濟增長，但經濟增長并沒有對民間投資形成良好的促進作用。
(二)促進河南民間投資與經濟增長相互推動的建議1.更加優化民間投資環境。由于河南民間投資與經濟增長之間存在著單向的因果關系，民間投資拉動了經濟增長，但經濟增長并沒有對民間投資形成良好的促進作用。為此，應制定有效的政策措施，鼓勵、支持和引導民間投資發展壯大，發揮投資與增長的乘數效應。另外，民間投資需求波動趨勢與國民經濟波動趨勢是基本一致的，民間資本有其內在的脆弱性，民營經濟的發展需要以政府的政策為導向。為此，河南要綜合采取有利于民間投資發展的各項政策措施，切實保護民間投資的合法權益，培育和維護平等競爭的投資環境，更加優化民間投資環境。
2.合理引導民間投資投向。盡管民間投資對經濟增長的拉動作用很大，但這種作用不能一味放大，否則可能會導致通貨膨脹和產業結構的不合理。研究表明，政府投資在短期內可以擴大總需求，拉動經濟增長，但這種作用是暫時的，從長期看，民間投資才是促進經濟持續增長的原動力。一般情況下，政府投資主要是投向公共產品和非競爭性領域，相應地，民間投資應該多投向競爭性領域[5]。“十二五”時期，根據國家擴大內需的發展戰略，順應國家產業政策發展傾向，應該鼓勵擴大民間投資，放寬市場準入，支持民間資本進入基礎產業、基礎設施、市政公用事業、社會事業、金融服務等領域。
3.提高民營經濟可持續發展能力。經濟增長不能完全依賴資本積累，從長期來看，技術進步才是促進經濟增長的決定性因素。在激烈的市場競爭環境中，要啟動民間投資、發展民營經濟，不但要有一個良好的外部環境，企業自身發展能力的提高也是發展的關鍵。因此，要提高管理層的綜合素質，培養一批高素質的現代經理人，提高企業內部經營管理水平，提高企業的經濟效益，增強企業自我發展能力;必須高度重視民營企業的技術進步，加快企業的技術改造步伐，提高產品質量，增加適銷對路的產品，創名牌產品，增強市場競爭力。只有這樣，才能提高民營經濟的可持續發展能力。
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